233
135
【定投君说基金】本周估值小幅提高
2021-04-25 11:03:29
0点赞
1收藏
0评论
创作立场声明：文章来源：定投从零开始
本周需要注意的指标有
1. 沪深300估值小幅提高
2. 股市性感指数小幅下降到2.17倍，但仍处于正常区间
3. 北上资金大幅净流入210亿
整体观点：
本周估值变化不大，前期大幅下跌后，略微反弹上涨，目前就等着吧。
市场目前处于正常估值水平。
关于估值判断，建议先看《高估了吗？》
01 | PE估值
PE口径问题请看《【建议阅读】茴字的几种写法：哪里的估值比较准？》
沪深300点位5135点，PE14.54倍，PE百分位66.84%。中证500点位6462点，PE22.81，PE百分位23.26%。
目前沪深300PE有一点反弹
中证500PE保持
02 | PB估值
沪深300PB1.56倍，高于历史上42.71%的时间
中证500PB2.03倍，高于历史上18.71%的时间
PE和PB小结：
本周沪深300略有上升
中证500基本没有变化
目前皆处于正常区间偏高的位置
03 | 破净资产股票
通常我们用破净资产的股票数量来反应熊市的恐慌程度，以及牛市的泡沫程度。
目前，破净个股346家相比上周略有增加
04 | 牛熊市间隔时间
目前看，2440大概率将是本轮熊市最低点，距离2013年的1849点间隔5.53年，处于合理的间隔区间。
如果看未来的牛市，现在距离上一次牛市高点过去了5.86年，现在是不是已经处于牛市周期中了呢？
也许“不识庐山真面目，只缘身在此山中”
05 | 融资余额
融资融券开通较晚，无法与历史熊市低点对比。这个指标用于对市场情绪的观察。
当余额上涨时，说明市场趋于乐观，借钱炒股的人变多。
融资余额下降时，说明市场趋于悲观，都在还钱。
1月28日余额15552亿
2月25日余额15376亿
3月25日余额15078亿
4月1日余额15072亿
4月8日15170亿
4月15日15108亿
4月22日15200亿
本周两融余额略有上升，变化不大
06 | 股市性感指数
盈利收益率：比如一个公司盈利是10亿，公司的市值是100亿，那盈利收益率就是10/100,也就是10%。换句话说，10%的盈利收益率代表如果用100亿买下一家公司，每年赚的净利润为10亿。
如果换算到指数上，则为指数相对价格的投资回报率。
10年期国债到期收益率：相当于无风险收益率
股市性感指数：沪深300盈利收益率除10年期国债收益率，可以理解为权益投资相对低风险收益的性感吸引力
10年期国债收益率3.17%
沪深300盈利收益率下降到6.88%
沪深300盈利收益率和10年期国债收益率的比值2.17，本周小幅下降
但从上图可见，不管什么原因，当该数值大于3时，无一例外都是绝对低位！
而在熊市低位震荡时，该数值的上下区间大约在2.5-3.5之间。
而在1.5倍之下时，毫无疑问就是高估了。低于1倍，就是进入泡沫区间。
目前该值为2.17倍，处于正常吸引力水平
07 | 证券化率
证券化率，指的是一国各类证券总市值与该国国内生产总值的比率（各类金融证券总市值与GDP总量的比值），实际计算中证券总市值通常用股票总市值+债券总市值+共同基金总市值等来代表。证券化率越高，意味着证券市场在国民经济中的地位越重要，因此它是衡量一国证券市场发展程度的重要指标。
证券化率俗称巴菲特指标，巴菲特认为，若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内，这时买进股票就会有不错的收益。但如果在这个比例偏高时买进股票，就等于在“玩火”。
A股市场发展的时间不长，早期处于从无到有的阶段，近10年证券化率才有参考价值。
目前证券化率85.08%，现在已经不在低谷区了，但是也还没到高估。
这个指标终有一天会提高100%以上的，证券化率没站上100%，算什么牛市？
08| 北上资金
从2019年以来，北上资金和上证指数有非常强的关联性。
本周北上资金大幅净流入210亿！
09 | 新增投资者数量
上图为中登公司每月公布的新增投资者数量
新增投资者数量很高的话，说明开户的人挤爆了证券公司，反映了市场情绪十分火热，散户集中入场。开户人数少的话，说明市场还没到狂热期。
2015年4-6月牛市高点时每月新增数量为497万，415万，464万。
7月份，新增投资者人数达到了242万人
8月份，新增投资者人数179万
9月份，新增投资者人数154万
10月份，新增投资者人数112万
11月份，新增投资者人数152万
12月份，新增投资者人数162万
今年1月份，新增投资者人数209万
今年2月份，新增投资者人数160万，有所下降，不过2月是春节，目前看正常
今年3月份，新增投资者人数247万，相比1月份大幅提高
这是一个很值得观察的指标，开户越多，代表了居民存款搬家入市的节奏越快。开户减少，代表存款搬家速度下降
10 | 新发行基金
上图为2014年5月至今新发行的股票型+混合型基金的募集份额。
如果募集规模暴增，说明投资者踊跃入市买基，市场行情十分火热。
可以很明显的看出，今年新基金募集规模明显上了一个台阶，从去年每个月募集不到500亿，猛增到1000-1500亿区间。
新基金募资金额是市场的纯增量资金，非常值得注意！居民存款搬家资金正在跑步入场。
2021年3月，股票+混合基金募集规模1252亿，相比3月份进一步下降
11 | 证券指数
券商是牛市风向标，从去年最低点466起算，到前期最高点1054，已经翻倍不止。
周五的指数收盘点位是782，看图说话，现在是远未到上一轮牛市的水平。
注意：投资有风险，入市须谨慎~
