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财商课堂Vol.5:进可攻退可守,可转债的多种赚钱方式,你都知道吗?

金融小小值 04-07 19:30 关注

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可转债今年风靡投资圈,因为其T+0的交易机制,可转债被称为进可攻退可守的交易产品,特别是近期股票市场走坏以后,不少投资者为了不留隔夜仓转战可转债市场。据万德数据库统计,3月份公募可转债总成交额超过1万亿元,日均成交额超过470亿元。

3月以来,可转债波动显著增大,动辄涨逾50%,换手率超过100%的个债表现屡见不鲜。就在今天4月7日,国内创新设立的跨市场可转债主题ETF基金在上交所上市交易并开通日常申购。

面对如此火爆的可转债市场,到底怎么通过可转债赚钱?今天我们就来科普一下到底可转债要怎么玩~

1、什么是可转债?

可转债的全称为可转换公司债券,是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。可转换债券兼具债权和期权的特征。

可转债的本质是债,与其他债券一样,面值为100元,可转换债券有规定的利率和期限,投资者可以选择持有债券到期,收取本息。但是由于可转债的特殊性质,可转债的票面利率一般较低,一般在年化2%左右,大幅低于其他公司债。

虽然持债的年化收益较低,但是它多了一项转股的权利,其实就相当于投资者拿一部分利息收入买了这个权利,比如我们上面所提到的通光转债,我们可以把它转化成通光线缆来持有、模塑转债,我们可以把它转换成模塑科技来持有。

虽然可转债可以转换成股票,但是转换也是有条件的,可转换债券在发行时就明确约定,债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票,大多数情况下,发行人都规定一个特定的转换期限,在该期限内,允许可转换债券的持有人按转换比例或转换价格转换成发行人的股票,而转换期限一般在发行结束6个月以后。如果债券持有人不想转换,则可以继续持有债券,直到偿还期满时收取本金和利息,或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力,在宽限期之后可以行使转换权,按照预定转换价格将债券转换成为股票,发债公司不得拒绝。

2、可转债怎么转股?

沪深两市的可转债转股程序有点不同。沪市在证券交易页面,委托卖出,输入转股代码再输入要转股的数量即可;深市在证券交易页面,选择其他委托中的转股回售,操作方式选择“可转债转股”,输转股代码和可转债代码,输入要转股的数量即可。

那么转股是如何计算的呢?

来举个例子:比如我现在有10张通光转债的债券,每张债券的票面价值是100元,10张的面值是1000元,如我想把它转成通光线缆来持有的话,我首先得看一下约定的转股价格,根据约定通光转债的转股价格为7.98元,那么:

10张通光转债的债券就可以转换成10*12.53=125.3股的通光线缆,按照通光线缆2020年4月1日通光线缆收盘价14.13元每股,那么转换为通光线缆的市值为125.3*14.13=1757.96元,而2020年4月1日通光转债的市场价格为每张204元,10张的市值为2040元大于转股市值1757.96元,假定今天可以进行转股,那么这么一算转股是不划算的,不如直接卖出可转债。

3、可转债如何赚钱?

可转债的赚钱方式有很多种:

① 可转债打新

可转债打新和股票新股打新是一样的操作方式,2020年内以来共有46只可转债上市。这46只可转债,上市流通首日平均开盘价为120.82元,最高价为130元,最低价为107.5元。也就是说,以上市流通首日开盘价卖出,平均每只可以盈利208.2元,最高可赚300元,最低可赚75元,只只盈利。在这样震荡的市场中,实现这样的收益,可以看出可转债打新整体风险偏低。46只可转债平均的中签率为万2.33,平均打4.29次可以中一签。

② 二级市场买卖

可转债是和股票一样在二级市场进行流通的,可转债同样可以进行在二级市场进行低买高卖的操作来赚取差价,2020年以来,可转债市场火爆异常,多只转债在单日盘中涨幅超多50%,如果有能力盘中套利,也是不错的赚钱方式。但是必须提示各位朋友,可转债目前操作风险较大,切勿盲目追涨。

可转债一般和正股走势亦步亦趋,比如通光转债要参考通光线缆的走势,如果通光线缆涨,通光转债一般也会跟涨,但是也有脱离正股的可转债走出和正股不一样的走势。那么这时候一般也存在着少许的套利空间,比如通光线缆快速涨停,涨停板排不进去,而转债一般没有涨跌幅限制,如果转债目前涨幅不大,可买进转债进行套利。

③ 合适的时机转股

可转债的最大特点就是可以转股,而且转股价格是预先设定好的,假定一个大牛市或者别的炒作导致正股大幅上涨,而对应的转债表现平平,那么就可以把债券转换成既定数量的股票,再卖出较高价格的股票实现盈利。

4、持有可转债需要注意什么?

① 可转债市场价格

可转债在发行的时候面值为100元人民币,假设我们在二级市场上以150元的价格买入面值100元的转债持有到期,那么企业最终将会以100元的面值、2%的年化收益来对你进行还本付息,这时候持有债券会亏损较多。

② 溢价率

每只可转债相对于正股都有个溢价率,如果当前债券的溢价率为0则表示,持有当前的债券在当前把它转换成股票的市值和目前持有债券的市值是一样的。如果溢价率很高,比如2020年4月1日收盘,模塑转债的溢价率为133.59%,模塑转债的面值为100元,当前市价为264.98元,模塑转债的转股价格为7.59元,而模塑科技目前的股价为8.61元。

假如我目前仍持有10张模塑转债,则10*100/7.59=131.75,就代表我目前可以转成131.75股的模塑科技,那么转股后的市值为131.75*8.61=1134.39元,而我当前持有模塑转债的市值为10*264.98=2649.8元,远远超过转股后的市值,这代表转债目前的市场价格偏离了基本面,也就是被高估了,买入持有风险较大。

③ 流动性

可转债的流动性一般较低,如果选择持有可准债选择当日成交量较大的转债比较安全,这和股票是一样的性质。

可转债的基本情况和注意事项就差不多这么多,随着监管的近期介入和转债市场的不断成熟,以后转债暴涨暴跌的情况会逐渐降低,但是转债因为其自身操作的灵活性,在未来的资产配置中,仍会是被投资者青睐的产品。


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全部评论 (7)
穆拉
1
04-07 20:06

去年下半年到现在打新收益1万多块,关键没风险,主要是号多

朱门酒肉臭路有冻死骨
0
04-17 15:58
穆拉: 去年下半年到现在打新收益1万多块,关键没风险,主要是号多 1
朱门酒肉臭路有冻死骨: 怎么没风险的打新? 2
展开隐藏评论
值友3345202912: 可转债不要市值就能打,然后有可能破发亏一点点,只要号多确实能赚钱 3

[不说话]谢谢,我以为新股呢

值友3345202912
0
04-15 19:00
穆拉: 去年下半年到现在打新收益1万多块,关键没风险,主要是号多 1
朱门酒肉臭路有冻死骨: 怎么没风险的打新? 2

可转债不要市值就能打,然后有可能破发亏一点点,只要号多确实能赚钱

liberize
0
04-13 14:09

根本买不到[大囧]

朱门酒肉臭路有冻死骨
0
04-11 14:51
穆拉: 去年下半年到现在打新收益1万多块,关键没风险,主要是号多 1

怎么没风险的打新?

光少
0
04-08 10:01

看不懂很厉害的样子

沐年
0
04-07 21:59
穆拉: 去年下半年到现在打新收益1万多块,关键没风险,主要是号多 1

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