南下抄底港股,冲啊!?
前天(2021.01.19)载我女儿放学回家,在我家门口的马路上,看到一个大货车在装车,凑上去一看,结果竟然是坚果。
然后发现原来在离我家直线距离不到100米的地方,竟然有一个生产坚果的代工厂,都开了2年了,我现在才知道,去年春节我还网上买了好几箱坚果。
昨天(2021.01.20)开开心心的去搬了5箱回来,一箱45块,感觉性价比很高,准备当过年的年货了。过年走亲戚带一箱,便宜又有逼格。
说这些,是因为像我这样的投资者,已经很少再关注每天是涨了一点还是跌了一天,也没心思老是看市场最近的热点是什么,关心热门基金要不要买了。
在投资上花的时间和精力就会逐渐减少。花在买年货上的时间,也许比关注昨天下跌今天上涨花的时间更多。
(从文章上看,基本不聊短期行情走势,每天都在想方设法变着花样水文)
而很多新手买基金,还没想清楚自己想要的投资风格是什么,需要什么类型的基金。而是停留在什么基金热门,就去追什么基金的阶段。
这两天的港股基金,在我眼里以前追半导体,科技,新能源,白酒等行业基金没有本质区别。
如果下个礼拜起银行股开始暴涨,一样很多人会问银行基金可以买吗?
港股之所以突然热了是因为
1. 港股通的南下资金连续4天净流入港股超过百亿,前天(2021.01.19)更是大幅南下222亿。2. 加上很多媒体推荐,A估值过高,港股估值低,要大力配置港股3. 港股最近也突突突的上涨
很多人就开始了,南下抄底港股,冲啊!
以我十多年的从业经验看:割韭菜,并不是庄家主力到处去找韭菜来割。而是摆好联合收割机,韭菜自觉的排队跳进去让人收割。
明明只要不瞎搞就不会错,不懂不买就不会亏,但是韭菜就是喜欢追,送人头。
01 | 高溢价基金,不要碰!
最近在港股就出现了一波韭菜潮,很多港股基金,出现了大幅溢价。
比如160322港股精选,前天(2021.01.19)直接涨停,场内交易价格1.968元
但问题是基金净值只有1.7563元
场内价格比基金净值贵了12%
认真学习过《套利完全攻略+模拟考试》的同学,应该就懂了,12%的价差,意味着巨大的套利空间。
只要2天内下跌的幅度小于12%,就是稳赚不赔的,套利资金必然大批进入,未来几天一定会大幅下跌。
现在的情况就是这样,突然的港股宣传,使得大批韭菜杀入场内港股基金,造成了港股场内基金的大幅溢价!
现在从场内买入,风险巨大!
除了160322现在不要碰之外,下面这些场内港股基千万不要场内买入!
全部都是大幅溢价的,场内买入,必定血亏。
因为净值更新比较慢,可能还有一些港股基金今天又大幅上涨的,总之高溢价的场内基金,不要碰!
然后我们再来聊一聊,所谓的港股低估?
02 | AH溢价指数
回顾AH两市的历史,港股的估值大部分时间都是比A股低的,低估是常态。
我们平常用来衡量A股和H股溢价情况的指标就是AH股溢价指数,这个指数已经有十多年的历史了
历史AH溢价指数如上图
近6年AH溢价指数在113-154之间波动,而现在的的AH溢价指数为133,正处于中值。
虽然不低,但也算不上高。只是看图说话,也可以明显看出近期港股上涨之后,AH股溢价率有不小的下降。
谈何低估?
03 | 港股怎么低估?
而且,真的低估吗?
AH两地同步上市的公司不少,我选取了成交金额前20的股票,希望大家对港股的低估有一个更直观的概念
比亚迪,中国平安,招商银行,药明康德这些优质白马股,港股没有比A股便宜多少
港股低估的都是什么股票呢?
要么是强周期股(中信证券,招商证券),要么是风口行业(中芯国际),要么是低增长行业(中国中车)
你如果相信低估就会涨,直接买买港股的中芯国际,中信证券试试
看看便宜是不是会涨?
港股和A股不同,港股有做空机制,要是炒得太夸张,空头直接把股价打爆给你见识见识。
所以便宜归便宜,但是要炒高,非常的难,基本不可能。
或者像腾讯控股,PE一样高达46倍,低估吗?
香港人民并不傻,外资也不是眼睛瞎了,真正的好公司不管A股港股,都不便宜!
多想想为什么低估的不是腾讯?
04 | 不迷信港股低估值投资
而且,低估真的会涨吗?
我2010年上班,当时很多人买基金亏最惨的就是投资港股的QDII基金。
当时投资港股基金的背景是,A股经历2006-2007连续两年翻倍的超级牛市,人人都知道A股高估了泡沫了,而港股便宜。前文的AH溢价指数在2007年时甚至超过了200。
在这个背景下,一批投资低估值港股的QDII基金孕育而生。
比如嘉实海外中国股票(QDII),成立于2007年10月12日,差不多正好是A股的最高点成立,80%的资金,都是投资于港股。
理论上躲掉了A股的巨大泡沫,买入低估港股安全边际高,应该很安全吧?
2008年最低跌到0.339元,一直到2015年牛市都没有回本。
估值比A股低,跌得还比A股惨!
05 | 小结
大家要知道一个事实,港股已经有一百多年历史,是A股的几倍,并且是充分开放自由的市场,资本没有傻子,港股是非常成熟的市场。
1. 优质白马的估值其实没有比A股便宜多少。
2. 所谓的港股低估,其实是因为A股结构化高估明显,部分行业部分股票,A股高估了,但港股估值合理才显得便宜。(比如半导体龙头公司中芯国际)
3. 如果不看质地,直接无脑买港股,想要获取超额收益,基本不可能。因为这些比A股便宜的港股公司,价差缩小的主要方式是A股下跌,而不是港股上涨。
4. 像中国平安,招商银行等优质白马股,根本不比A股便宜多少。哪里来的低估?
5. 从AH溢价指数上看,过去6年最低113,现在133点,也就只有15%的空间。
6. 想要投资港股,与其冲着所谓低估值去买指数,更重要的是买不在A股上市的好公司。真正的好公司,比如腾讯,小米等,他们的估值,都不低!!!
7. 在一个成熟市场,一家公司长期低估值,必然有被低估的理由!如果看PE买股票靠谱,银行指数就不会表现这么差了!
8. 如果想要投资港股,我更建议直接买包含港股通投资范围的主动基金,由优秀的基金经理帮我们挑选优秀港股公司。
9. 而不是想一出是一出,什么火买什么。
10. 自己折腾瞎买,有可能只是勤快的跑去当韭菜送人头而已(港股基金溢价严重,坐看被收割)
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