基金 篇一百三十六：易方达新收益混合张清华：3年翻2倍，这就是股债双修大佬的实力

Hello，我是基姐，带你寻宝避坑选好基~

提起张清华，大家可能都觉得他是债券投资的大神，他管理的易方达安心回报在基民眼中就是债券基金标杆。

其实，人家也能把股票投资玩得风生水起，今天就给大家介绍一只由张清华管理的偏股混合基金-易方达新收益混合（001216）。

这只基金成立之初就是张清华管理，当时易方达新收益还是偏债混合基金，中途张清华离任了一年，再回来时就把基金变成偏股混合了。

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那么张清华管理的偏股基金表现究竟如何？

张清华对股票投资又有什么心得？

一起开始今天的测评吧！

一、基金概况

这次的测评我们就只关注张清华2018年回归之后基金的情况，所以图片中基金经理任期内的收益从2018年12月25日开始计算。

到现在3年的时间张清华让基金赚了236.68%！大佬就是大佬！

基金规模的变动很刺激，张清华接手时，基金的总份额只有200万份，距离清盘岌岌可危。

张清华用了3年时间让基金份额从200万增加到18.1亿份，资产规模从300万暴增至70.95亿！

图源：天天基金网

果然，基民愿意追随强者。

下面仔细看看基金的收益情况吧。

二、收益特征

收益展示

我们还是只看张清华回归后基金的表现。

张清华再次任职期间，易方达新收益累计上涨236.95%，涨幅是沪深300的3倍还多。

即便是今年这样的震荡行情中，张清华也能让这只基金赚13.46%！

来看看基金不同时期的表现：

牛熊成绩

数据截止至12月9日

3局全胜！

张清华管理偏股基金，一样能在牛市中多赚，熊市里少亏，不愧是股债全能型大佬！

再看看回撤情况：

最大回撤（下跌）

今年春节后，易方达新收益出现了张清华回归后的最大回撤-21.54%。

其实自从这只基金从偏债到偏股后，基金的波动自然是会增大的，当前基金的回撤控制还是很OK的。

总体而言，易方达新收益的收益表现很出色，赚钱能力和稳定性都很不错。

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三、持仓分析

前十大重仓股分析

易方达新收益的重仓股和上季度一样，只是仓位有一些变动，整体的股票仓位有所提升。

三季度依然重仓医药、光伏、电子和化工，把一些涨的好的股票止盈了，然后买了一些短期有回调，但未来赚钱机会比较多的股票。

张清华买股票基本不做行业和风格的轮动，只是自下而上精选个股，赚企业成长的钱。

我们来看看张清华的投资能力：

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通过超额收益归因分析，张清华选择行业和交易股票的能力很强，不过没能通过选股创造超额收益。

这里多说一句，张清华做投资不贪婪，比如三季度他就卖出了涨的很好的股票，因此他通过及时止盈让基金创造了很高的超额收益，这种不冒进的投资方式就是他穿越牛熊的关键。

持股变动

张清华也是会做择时操作的，他自己也在采访中说过当市场行情不好的时候也会把仓位降低，不是很头铁的基金经理。

基金的换手率并不高，张清华不怎么喜欢折腾，虽然会做择时，不过他赚钱不是靠短期追涨杀跌。

下面我们来了解一下张清华是怎么做股票投资的吧~

四、了解基金经理

张清华我们之前介绍过，张清华人如其名，上了清华大学，还是个物理学硕士，现任易方达基金副总裁。

对于股票投资，张清华总结自己经历了三个阶段：

最初是买低估值、高股息率的股票，比如金融地产，这些票和宏观经济息息相关；

然后他开始慢慢开始选择行业龙头，确定性较高；

现在张清华选股更多从行业的景气度出发，选好这个行业以后再去选行业里面各方面最优秀的、竞争壁垒比较深的公司。

虽然张清华做固收出身，不过现在投资股票也有了非常成熟的策略了。

在行业选择上，张清华保持“弱者思维”的投资理念，他假设自己选的行业不一定就是最好的，因此不会集中投资某个行业，只要是行业前景不错的他都会选择。

选股方面，张清华更看重公司质量，他认为好公司是有时间价值的，即便短期买的不便宜，未来也能消化估值，换而言之就是好公司买贵了也不亏，只是损失一些时间等它再创新高而已。

来看看张清华在三季报的投资观点吧：

总结一下

易方达新收益在张清华回归之后迎来了大换血，从偏债变成了偏股，张清华用3年时间让基金赚了236.95%。

基金的持仓集中于医药、光伏、电子和化工行业，整体风格偏大盘成长。张清华以不冒进的风格让基金赚得多，亏得少。

所以，能接受长期投资的基民们，张清华的这只偏股基金也是你们不错的选择哦！

最后再提示3个风险：

1、高仓位押注成长股注定会带来较高的净值波动性，加息环境也对基金持仓也有较大的负面影响；

2、持仓偏大盘股，而且也没有做风格轮动的习惯，当市场风格切换时容易大幅跑输市场；

3、张清华当前管理的基金过多，而且还要参与团队的管理工作，精力一定程度被分散。

最后，还是要跟大家强调一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

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