0中国股市发声:A股涨跌停制度取消?大势所趋,不过是时间问题
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正文:
近日,政协委员马进在会上表示:
“建议取消涨跌停制度限制。”
股市涨跌幅限制阻碍了交易的正常进行,扰乱了市场运转,且更多是限制了股价上涨,而非下跌,建议取消。
观点一出,即引发争议。
对于A股市场“涨跌停限制”的问题业界早有讨论。
武汉科技大学金融证券研究专家表示:
非常赞同取消个股的涨跌幅限制,并称,“这只不过是时间问题”。
因为限制会导致股票交易不充分且容易被大机构大资金操纵股价,取消还能进一步促进沪深港三地市场一体化。
关于A股“涨跌停限制”的问题一直是众说纷纭,个主阵地。
那么,解除这个限制到底对股民、企业、机构以及A股有没有益处呢?
其实,我国股市早期也是没有涨跌停限制的。
直到1996年,才实行这一制度。
为什么会有这一制度的成立呢?
1996年12月16日政策打压股市的“变种”。
10年前的中国股市彼时彼刻正经历着有史以来的第一波跨年度牛市。
上证指数从500多点起步,一路过关斩将直奔1000点而去。尽管有喊话,尽管有禁令,但是狂热的市场并没有把管理层放在眼中。
香港97年回归的预期刺激着投资者,眼看着市场可能会失控,人民日报的本报评论员发出研判:
告知大家“正确认识当前中国股市的”的后果是可以预见。
为了抵消这种后果的后果,也为了切实地降低这种风险的风险,管理层同时对涨跌停作出了限制。
泸深股市在连续三天跌停之后才渐渐完成硬着陆。
其实,在股市的T股价格上实行限制,并不是国际惯例。
但为了防范风险,成熟市场一般会对指数跌幅超过10%作出停市的安排。
这样的停市也就半个小时。为的是缓和场内投资者的情绪,降低非理性的操作,减小羊群效应。
像日本、印度都有过停市的经历。
但后来,还是有人破解了。
泸深证券交易所分别在1992年5月21日和1991年8月17日后全部取消了价格涨跌幅限制。
历史上也曾出现过方正科技、华晨集团、东北电、等股票一日涨幅超过100%的情况。也有过西南药业等一日暴跌超过50%的情况。
也就是说,我们曾实验过不设置涨跌停限制,但很遗憾。
当时出现了太多负面影响,为了避免市场过于波动,管理层决意引入涨跌停机制。
要知道,那个年代炒股正处于从不务正业向淘金热发展的时期,投机风涌现,那时候的股民比现在疯狂多了。
很多人会拿A股和美股做对比。
毕竟,美股在一些方面的制度上是很宽松的,比如,它没有涨跌停限制。
美股为什么没有设立涨跌停限制?
在美国股市发展时期,基本上可以说大部分时期都是投机盛行,弱肉强食,暴涨暴跌的。
美国股市经历过的崩溃,基本上比世界上所有其他国家的股票市场都多。
比如,1893年、1901年、1903年、1907年、1914年、1917年和1929年的股市大崩盘。
而且,在1913年以前,美联储尚未成立。1907年的股市恐慌导致了美国政府对股票市场操纵和投机行为的关注。
开始彻查纽约证券交易所存在操纵和投机的现象,但却依然建议美国政府不要破坏华尔街的交易规则。
为什么?
说的直白些,一方面是堂而皇之地表明自由市场神圣不可侵犯;另一方面,就是维护华尔街精英们的利益。总不可能革自己的命。
所以,回到中国。
中国设立涨跌停制度的初心,就是为了限制过分投机行为。
经过这么多年,你可以发现这一制度是有效的。
有涨幅限制能保证市场相对稳定,避免股价爆炒。
其次,我国大部分股民都是散户。
如果解除涨跌停这一限制,散户的利益很难维护。
一些机构为了获得更低更多的筹码,会进行大幅杀跌,让散户卖出,对于散户来说,操作难度加大,不利于参与股市。
根据目前来看:
散户在股市中占70%左右,机构和游资只占30%。
本来2015年后,熊市已经持续了三年,众多散户都亏损连连,失去了投资的信心,如果取消涨跌幅限制,无疑将他们推向了深渊,更不利A股走向牛市。
而对于A股而言,取消涨跌停这一制度,A股真的能够迎来春天吗?
未必。
这两者之间,并无关联。取消A股市场,新股发行首日的涨停板限制,只不过是一种建议,目前是否能够实行还很难说。
有专家表示:
取消新股涨跌停限制是未来的一大趋势,因为目前港股和美股在新股首日并没有涨跌停限制。
市场上多散户并不是全职炒股,他们还有工作,很少能在交易时间看盘,如果限制涨跌幅限制,对他们并不有利。
的确,涨跌幅限制对参与市场交易的一方是不公平的。
设涨跌停板是为了限制市场的急剧波动和投机,但这种制度却使投机更具危险性,因为做错了没法平仓。
但取消这种制度,要看市场的成熟程度。
A股市场仍然还不到取消涨跌幅的时候,毕竟A股市场还是一个由散户来主导的市场,散户投资者在A股市场占据着最主要的份额。
这是一个很容易受到伤害的一个弱势群体,对于这个弱势群体,市场还是有必要提供相应的保护措施。
涨跌幅制度是A股市场的一项重要制度,也是一项具有中国特色的制度,毕竟在境外市场或在世界上一些成熟的资本市场,股票交易是没有涨跌幅限制的。
而A股市场之所以推出涨跌幅制度,对股票交易的涨跌幅加以限制,其目的就是为了保护投资者的需要,避免股票价格的大幅波动给投资者带来伤害。
一方面是投资者并不成熟,投资者防范风险的意识较差,股票价格的急剧波动容易损害到投资者;
另一方面是A股市场各种违法违规行为盛行,操纵市场的行为并不少见,没有涨跌幅限制,就给操纵市场者提供了便利,让其拥有更广阔的操纵空间。
最重要的一点是,A股市场的制度建设还不完善,还不能有效地保护投资者的利益,也不能对操纵市场的行为进行严惩。
如果从中国股市的长远发展来论,取消涨跌幅限制,这是一个大趋势。
也是A股的发展走向成熟,与国际市场接轨的一种表现。
但从当下来说,A股市场仍然还不到取消涨跌幅的时候。
虽然《证券法》加大了对操纵市场行为的处罚力度,但如何落实在实际监管之中,目前市场还有待观察。
更重要的是,《刑法》还没有加大对操纵市场行为的追责力度,5年以下的刑罚不足以震慑市场操纵者。
所以,A股市场基于10%的涨跌幅对流动性的干扰,目前仍是受用的。
对此,“建议取消涨跌幅限制”这一建议,你们怎么看?
这只是一次飞翔
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