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基金 篇二百四十四：富国天惠还值得买吗？成立以来涨1600%多！
2022-03-21 15:45:09
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有这样一位基金经理，管理基金16年，让基金翻了16倍，而且他只管理这一只基金。
这位基金经理就是来自富国基金的朱少醒，他管理的富国天惠（161005）十分生动的给基民演绎了什么叫时间换空间。
今天我们就给大家详细测评一下这只基金，看看这位老将实力究竟如何！
1. 基金概况
富国天惠早在2005年就成立了，朱少醒一直都是唯一的基金经理，他管理的这16年时间里，基金累计收益已经达到1681.39%！
富国天惠的最新规模是374.75亿，妥妥的巨无霸基金！
图源：天天基金
下面我们一起来看看基金的收益表现！
2. 收益特征
收益展示
富国天惠成立以来的收益是1681.39%，是同时期沪深300涨幅的4倍以上！
令人惊叹的是这只基金经历了07年、15年两轮大牛熊转换依旧能创造超越大盘回报，这个成绩放眼整个中国基金界都难出其二。
不过近期基金出现了较大幅度的下跌，我们聚焦今年以来富国天惠的收益：
今年以来三个多月，富国天惠跌了17.85%，比大盘还多跌了4个点。
不过这段时间市场一直在回调，属于系统性风险，业绩差不全是他的锅。
而且短期收益没啥代表性，我们来看看基金各个时期的表现吧：
牛熊周期对比
10局7胜！
5个牛市，富国天惠赢了3次！5个熊市，富国天惠赢了4次！
除了朱少醒刚管基金那3年业绩稍微差点，但接下来简直是一路开挂！
而且16-17年这波小牛市，完全是银行和保险两个行业突然暴涨拉起来的，大部分基金经理即使再优秀也很难预判到这么精准，所以大多跟不上这波涨幅。
但朱少醒没有错过这波机会，战胜了大盘！
最大回撤
富国天惠成立以来的最大回撤是-58.96%，出现在2008年全球金融危机，虽然基金出现腰斩，但是沪深300更惨，同时期跌了72.3%。
整体上，富国天惠的回撤还是比大盘要好一些的，但是最近跌幅又超过大盘了。
那么朱少醒都买了些什么股票呢？
3. 持仓分析
前十大重仓股
整体股票仓位在90%以上，重仓股只占比36.80%，持股相对来说比较分散。
行业分布比较均衡，没什么特别的偏好，还是围绕围绕着消费、新能源、金融、科技。
增减了一些个股，从公司质量出发，对优质个股进行了一些优化调整。
在基金四季报中，朱少醒表示前期股价出现大幅调整的优质个股，现在估值吸引力有所上升，四季度基金新增的迈瑞医药和长春高新就是这类股票。
去年受医药集采影响，基民们一看富国天惠季报公布新增了长春高新这个“暴雷股”慌得一批：
但其实大家冷静下来看一下就会发现，这个变动的问题不大：
①基金在二季度就已经持有长春高新，只是不在前十大重仓之中，所以并不是故意接盘买的。
②基本面没有问题，长期拿着问题不大。
③富国天惠持有长春高新的占比只有2.01%，并不算高，对基金造成的影响不算很大
那么朱少醒选股的究竟眼光如何呢？
数据来源：cnhbstock基金研究平台
通过基金的超额收益归因分析，可以发现富国天惠主要就是靠朱少醒选股和选行业在赚钱，说明朱少醒确实眼光独到。
不过朱少醒调仓换股并没有让基金赚钱，这是怎么回事呢？
仓位变动
通过基金仓位变动可以发现，从2011年到现在，基金一直都保持90%以上的股票仓位，择时已经不再是朱少醒考虑的问题。
不仅仓位变动小，朱少醒调仓换股的频率也不高，富国天惠的换手率只有部分时期稍高一些，其余时期基本维持在2倍左右：
朱少醒不怎么调仓除了对自己的选股自信之外，还有可能是因为基金规模很大，调仓的难度也在增加。
4. 了解基金经理
朱少醒是上海交大博士，2000年就职富国基金管理有限公司，2005年11月起任富国天惠混合A的基金经理，一干就干到现在，整整16年！
朱少醒属于均衡类基金经理，自下而上选具有长期性的优质个股。
他认为“分享企业自身增长带来的资本市场收益是基金取得收益的最好途径。”
所以，朱少醒会和企业共同成长，在投资前，朱少醒习惯在前期花大量的时间进行反复调研、争论，当置信度足够高再买入。
正因为他对自己选出来的优质公司十分有信心，因此朱少醒并不在意择时，并且长期维持高仓位运作。
不过朱少醒不会盲目高仓位押注行业或个股，通过前面归因分析也可以发现他的择股能力很强。
来看看朱少醒最新的投资观点吧：
5. 基金公司介绍
富国基金1999年就成立了，而且注册资本高达5.2亿，1999年的5.2亿跟今天可不是一个概念，是个狠角色啊！
来看看股东们又是什么背景：
（点击可查看大图）
果不其然，又是各种大佬坐镇，香港特别行政区政府、上海市国有资产监督管理委员会、国家财政部、全国社保基金理事会、山东省财政厅。
6. 写在最后
富国天惠成立以来16年，收益翻了16倍，实属基金界的瑰宝。
朱少醒也是国内少有的超长时期只管一只基金的基金经理。
他选股从基本面出发，寻找优质企业的股票，然后长期持有，并不热衷于赚快钱，因此短期的持基体验可能并不太好。
总之，想赚长期的钱，可以跟随朱少醒，这位专一的老将已经用时间证明了自己的投资能力。
最后再提示两点风险：
1、基金规模较大，调仓难度大，创造超额收益的能力下降；
2、基金经理本人涉及较多的公司管理事务，无法全身心投入本基金管理
最后，还是要跟大家强调一遍：
基姐只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。
关注我，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！
作者声明本文无利益相关，欢迎值友理性交流，和谐讨论～
