基金组合实盘周报 2020-09-05

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一周说说：

美股会再次开启3月的瀑布模式吗？

美股周四迎来大幅回调，纳斯达克100当天跌5.23%，标普500当天跌3.51%，道琼斯工业指数当天跌2.78%。

周五，在短暂的高开之后，一路下跌，又一度跌超5%，随后开启震荡上行，三大指数小幅收跌。

国际市场受此影响，当然我大A也不例外。

从三大指数的跌幅也能看出来，跌得最多的是纳斯达克，也就是科技股为主，微软、苹果等一度都跌超8%。

而周四收盘仍然为红的美股主要ETF就只有银行，周五也主要是银行、金融和航空。

这不禁让人联想到了今年三月的大跌，短短二十个交易日，美股三大指数跌幅都超过30%，尔后纳斯达克100指数仅用了三个月又创出新高，标普500也仅用了120个交易日左右突破前高，这种V字反弹的力度也是史无前例的。

而近年，美股上涨的主力就是苹果、微软、亚马逊、谷歌、脸书和奈飞等几个科技巨头，除此之外的其它个股仅有极微弱的上涨。

仅仅是今年，微软上涨36.94%，苹果上涨65.9%，亚马逊上涨78.3%，谷歌上涨18.05%，脸书上涨37.75%，奈飞上涨59.49%。

更夸张的是特斯拉，这个全球新能源电动车的翘楚，过去的一年来实现了十倍的上涨，仅今年就上涨了4倍，把CEO马斯克送上全球第三大富豪的宝座。

而周四的下跌，没有特别明显的利空，或许这就是涨多了必然要跌的规律吧。

若是参照历史表现，这种级别的大跌，往往是更深层次修正的开始。而随着新冠疫苗问世的临近，这种可能性正在变大。

在现在这个时间点上，如果美股有大级别调整，甚至可能会影响到大选局势。

而早在三月，美联储就已经“一次性打光了所有的弹药”，直接降至零利率，那么，美联储现在所剩的政策工具也不多了。

我们拭目以待吧。

当前组合收益：

累计收益率：+22.15%

年化收益率：+40.35%

1）记账软件：小程序“且慢小账本”，定投收益当以年化收益率为准，相当于你买入了一个年化这个数值的理财产品。如果想了解定投收益的计算，请百度“IRR 定投”。

2）预期的虚线值是16%，业绩比较基准沪深300，这两个都是非定投的算法，相当于始终满仓，同样可搜索“IRR 定投”了解。

3）数据有滞后性，A股品种更新至周五数据，海外市场品种更新至周四数据。

本周组合各指数涨跌幅：

中证消费（000248）：-2.37%

中证白酒（161725）： -1.3%

医药100（001550）：-1.67%

中概互联（006327）：-4.58%

深证红利（481012）：-1.65%

纳斯达克100（270042）：-3.12%

标普500（050025）：-2.31%

本周各指数简析：

1）消费、白酒

白酒企业中报显示，19家上市白酒企业，营收同比增长的仅为5家，分别是贵州茅台、五粮液、山西汾酒、酒鬼酒和ST皇台，增幅分别为11.31%、13.32%、7.8%、1.87%、135.35%。其余14家营收出现不同程度下滑，下滑最严重的水井坊下滑52.41%。

行业进一步集中，贵州茅台、五粮液、洋河三家营收合计881.5亿元，占比62.25%，净利润合计388.58亿元，占比79.46%。可见，中低端白酒受到的冲击较为严重。

以海天味业为代表的酱油股回调幅度较大，对此，证券时报发表评论文章，称机构抱团股也得敬畏市场。“树不会长上天，即使是机构抱团的核心资产，也逃脱不了客观规律和常识”“抱团或许正在瓦解”，不知道会不会被打脸……

而猪肉方面，据不完全统计，目前各大养猪企业已发布的在建或将建养猪项目规模将达20亿头，而中国猪肉消费仅为6.5亿头，如果这些项目都投产，届时产能将会严重过剩。

2）医药100

医药今年涨幅不小，不过从中报来看，业绩同比正向增长和下滑的大约为1：1，同样是疫情，有人受益，有人遭殃。

有一个值得注意的点，近十年来以TMT领域眼光独到的高瓴资本，在过去的几年中正在大举投资生物医疗领域，目前的总投资额已经达到了1200亿元。

在移动互联网的这波浪潮中，高瓴先后投资了百度、腾讯、京东、爱奇艺、携程、去哪儿、Airbnb、滴滴、美团、ZOOM、摩拜单车等，其中2005年他拿到的2000万美元All in 腾讯，之后大手笔投资当时名不见经传的京东，再到后来的遍地开花，只用了15年时间，高瓴已经是中国互联网圈的*级投资者，几乎到了高瓴买啥啥就能涨了地步。

而近年来，高瓴不断下注生物医药领域，尤其是创新药，先后投资了恒瑞、百济、君实、信达四大创新药巨头，以及爱尔眼科、泰格医药、华兰生物、药明康德等等。

在医疗健康领域，高瓴已经投资160多家企业，其中中国本土100家，海外企业60家，国内目前市值前十的民营医药公司，高瓴已经集齐7家，在二季度高瓴新进入的17家企业中，有13家是生物医药领域。

高瓴认为，未来十几二十年的生物医药，也像过去十多年的互联网一样，大量高端人才回国创业，资本大举投入，行业会高速成长。

3）深证红利

第二大权重美的集团，最近遭董事长方洪波大幅减持，数量达到2000万股，减持市值约13.62亿元，这是过去十年来，方洪波减持最多的一次，减持后他仍持有1.17亿股。美的今年以来上涨21.31%。

而第一大权重格力电器，今年以来，股价一直萎靡，今年至今仍跌14.72%，格力方面今年第一次开始回购，过去45天内，已经回购超26亿元，约占总股本的0.78%，根据此前的公告，回购上限不超过60亿元，回购进度近半。

最近网上有一篇文章叫“狠人董明珠“，格力早年的成功董功不可没，而今她要变革渠道，相当于推翻了自己过去一手建立起来的成功路径，有兴趣的可以搜索一下看看。　　4）中概互联

今年以来，中概股整体涨势不错，当然，分化也比较严重，以美团、京东、拼多多为代表的准一线互联网公司今年以来的涨幅尤其大。根据8月28日易方达中概互联2020半年报，其座次和权重又发生了较大的变化。

当前，腾讯（1）占比32.22%，阿里（2）27.37%，美团（3）9.38%，京东（4）4.81%，拼多多（5）4.66%，百度（6）3.75%，网易（7）3.02%，好未来（8）2.94%，携程（9）1.39%，阿里健康（10）1.03%，哔哩哔哩（11）1.02%。

早在去年写“找到比沪深300收益更高的指数”这篇文章时我就说过，新技术领域的变化非常快，投资个股的难度和风险相应的就会更大，通过指数来投资这种变化极快的行业，可能是更稳妥的办法。

中概互联走势上面，本周一创了新高，但是随着美股的暴跌，也是被拉下来一截，最近总体上还是跟美股和港股市场的大的走势联动。

5）纳指100、标普500

美股波动率大幅上升，纳指100的恐慌指数（VXN）飙升40点以上，与标普500的恐慌指数（VIX）的比率升至2004年以来的最高水平。

特斯拉9月1日表示要出售50亿元股票，同时遭最大外部机构股东高位精准减持，从6.32%至4.25%，且未能如愿被纳入标普500指数，多重因素叠加，本周四个交易日即跌超20%，率先进入技术熊市，好在周五尾盘收涨。

美股上市公司高管近期大举套现，8月的抛售规模创近五年新高，主要公司高管们合计出售了67亿美元的自家股票。

而在科技股大跌的同时，航空、银行、汽车、邮轮、旅游等行业股票多数收涨。