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聊聊小白懒人买入理财魔方(智能投顾FOF)后遇到的那些坑

阿明Amin 20-12-02 关注

创作立场声明:个人对投资的一些操作和思考,仅供参考。投资有风险,入市需谨慎。

很早开始买股票,后来发现自己没那个材,于是开始买基金。忙忙碌碌被老婆嫌弃:看你忙活半天,天天记账,到底赚了多少钱?想想也是,如果算算自己陪进去的精力和时间,那一点点收益真的不够看,而且一段时间还担惊受怕的。2017年,国内理财界出现一个新事物:AI智能投顾。简单说,就是出现了很多帮个人用户理财的KOL和公司,他们号称利用大数据和人工智能能帮用户挑选最合适的组合,能帮助大家持续盈利战胜市场,而用户只需要一键操作即可。

正好自己当时有这个需求,想简单理财、快乐收益,于是对市面上几个智能投顾产品进行了观察。一般流程是(1)对用户进行风险偏好的测定;(2)根据测定的风险等级提供理财产品。一般是公募基金的组合,组合中基金数量有多有少,常用的类型一般都会覆盖。有的会全部采用指数基金,有的可能会加入主动基金;(3)调仓或者卖出信号由人工智能或者量化模型给出,一般排除人工干涉。

当时感觉阿牛定投只有微信号,不太正规;薛掌柜,看上去像私募,不透明;且慢,更像一个平台,各种理财策略要自己选择,太麻烦,于是最后选了理财魔方。


买入的逻辑


从2017年2月份开始重点关注理财魔方,每次策略沟通会和问答也都看了。当时比较欣赏的是:
(1)理财魔方是当时少数几个有能力给出个性化方案的产品。换句话说,风险等级相同的用户,每个人给出的基金组合也是不一样的,能实现“千人千面”。
(2)按照理财魔方当时给出的历史回测数据,他家的回撤非常小,一般不会超过10%。主要是因为在做资产配置时,理财魔方挑选呈负相关性的基金,对整体组合进行互补,对冲风险。这一点成为我选择理财魔方的最关键因素,没想到却为后来的变故埋下了隐患。

聊聊小白懒人买入理财魔方(智能投顾FOF)后遇到的那些坑

(3)理财魔方在当时也是细节考虑较为周到的产品。比如调仓时力争缩短赎回再申购的耗费时间,遇到限购时提供替代方案,申购费用控制的比较理想。
(4)理财魔方的组合范围比较广,不仅有国外市场已经被证实完胜的指数基金,也有国内本土更接地气的明星主动基金;不但考虑国内的组合,也考虑了全球资产的配置。这也迎合了小白这也想要,那也想要的贪心。

理财魔方一直的口号是可以随时买入,不用考虑择时;买入后建议持有二年以上。考虑到主讲人自己买的也是风险8,于是在2017年11月22日我终于“谦虚”地选了风险等级8,买入了一万元。那个时候看着各种数值感觉赚钱不要方便幺。

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艰难的2018年


2018年1月底,魔方组合盈利4.37%,自我感觉良好。于是在2月1日又加仓了1万元。然后,风云突变。

(1)频繁调仓。2018年2月6日刚跟随系统指令调仓,2月8日再次调仓,2月12日又说要调仓。整个2018年,不完全统计至少发生了8次调仓。每次调仓必然会产生摩擦成本,增加了用户的成本。而且间隔如此短的调仓令我对魔方的信任度大打折扣,这就好比部队刚挖好阵地就要转移一样,没头脑+不高兴。当时个人感觉,魔方模型对极端情况的应对没预想的那么充分,人工智能没那么“聪明”啊。

(2)八字不合。在股市赚钱,一般有两种比较常见的策略:左侧交易和右侧交易。左侧交易的主要手法是抄底+定投,信仰价值投资和长期持有;右侧交易的主要手法是追涨杀跌,跟随市场趋势而动。魔方在2018年的几次调仓显露出该系统更接近于右侧交易。首先,在发生大跌的时候,魔方的调仓指令内容往往是将大部分基金全部赎回,也就是所谓“止损”。而股市大跌后往往会有报复性反弹,所以当日按照调仓指令操作的人反而不如忘记调仓不操作的人。这种操作将账面亏损变成了实际亏损,也非常考验人性,不是每个人都能闭着眼平静地斩仓的。如果真能做到这一步,估计大家也就自己炒股了。经过几次这样的操作,魔方回撤控制那么好的原因也就清晰了。因为当亏损接近10%的时候,魔方就会让大家全部止损,那么之后也就不会再扩大亏损了。而在之后郑大上海交流会上,其他投资者提到魔方的这一系列操作也是直摇头,事先完全没想到会这样来控制最大回撤。

当我向魔方询问模型是否属于追涨杀跌时,得到的答复很模糊。但有一个说法印象很深:魔方的模型是在达到触发条件后才会给出这样的调仓指令,预判市场将更为恶化,所以才会全部赎回。那么也就是说模型的参数里面至少包括了部分未来参数?有对市场涨跌的预判?如果真的是右侧交易,这就很好理解了,所谓强者恒强,趋势会不断强化自身,直到无法维持转向为止。但这与我的投资理念是冲突的,因为那个时候我已经感觉在这个市场里面聪明人实在太多了,自己肯定不是最聪明的那个,影响市场的因素也非常复杂,所以如果有人说自己能预测市场的涨跌、判断市场的转向,那么很可能是骗子。

(3)高估自己。虽然我自己经历过2007年的熊市,也参与了2014年开始的小牛,但我还是高估了自己对风险的理解和抗风险的能力。在评级的时候,我自认为-10%的下跌是很小的,应该是我能接受的。但是当2月份发生大跌,并三次调仓“斩仓”的时候,那种冲击却是真真切切的,再加上组合毕竟不是自己挑选的“纸上得来终觉浅”信心还是不足,第一次立即操作,第二次有所怀疑,第三次就下不了手了。由此可见,真正的风险并不是几道题目、一个数字就能代表的,正如一个大佬说的那样:除了投资,生活中还有很多美好的东西;如果这个投资让你心烦意乱,那还是不要做的好。既然对自身的认识和对风险的评估是如此复杂,那么建立在一套简单系统上的分级很可能并非一个扎实的基础。现在看来,投资最大的难点不是策略,不是方法,不是资金,而是心态。很多决定都是反人性的,太难了!没有一定的准备和认识,即使用上魔方(FOF)也会非常难受,这才是最大的风险。

鉴于整个组合在5月份基本上变成一个货币基金了,我在5月7日赎回了大部分,留了2000元作为观察仓位。之后魔方又多次调仓,直到2018年底,总计亏损681元 (─.─|||

红色箭头处买入,绿色卖出红色箭头处买入,绿色卖出



平静的2019年


2019年主要是跟着绿巨人和长赢计划进行买入,同时对自己有了新的认识,所以将理财魔方的风险级别从8调整到7,并在2019年1月7日和3月5日加了仓,总投入回到了1万元。至年底,共计盈利2180元。期间,魔方至少发生了4次调仓。

总的体会就是:择时还是有用的。在相对低点买入,对于小白来说还是非常实用的,能帮助我拿住,平时也不用太操心。

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难堪的2020年


2020年2月10日,我加仓一次,总的投入金额增加到1.2万元。11月30日申请全部赎回。魔方在这一年调仓至少5次,最近一次是10月12日。

(4)后劲不足。魔方之前数次策略会上一直让大家不要担心,也数次保证只要市场涨起来它一定能跟上。想想它右侧交易的性质应该也是可以做到的。没想到的是,一年过去了,收益率大跌眼镜。先看看A股市场宽基指数的涨幅:中证流通+21%,沪深300+21%,中证500+20%,中小板+36%,创业板+45%。而到11月30日退出时,魔方预计我的累计收益是2638元。也就是说,剔除年头盈利的2180元,2020年我实际只赚了458元 (─.─|||

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最有意思的是魔方APP页面上也显示,等级7组合的收益在近三个月甚至更长一段时间内是跑输基准目标的:34%x中证全债券+66%x上证指数。这可能也解释了,为什么从2019年开始魔方APP加入了大量银行存款和固收等理财产品。

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还有一个因素可能也影响到了魔方的收益,就是其配置过于分散。按照美国股市的研究,当一个组合中基金的数量超过7,那么多出部分对于收益的贡献几乎可以忽略不计,而魔方的组合中基金数量往往超过10个,有时甚至达到二十几个。同时,可能是为了防范风险,总有一部分资金沉淀在货币基金中。而我的资产中其实已经有大量固定收益产品了,我更希望的是魔方能起到全力进攻的作用。系统论早就说过,完美的局部合在一起不一定得到一个完美的系统。也许每一个产品选中的理由都非常充分,可一旦合在一起有多少是重复的,有多少是面目全非的,能否劲往一处使?我表示怀疑,而且过于复杂的系统往往比较脆弱。


总结


三年智能投顾系统的使用,再次提醒我普通人投资赚钱是件困难的事情。光有好的策略,好的工具,还是远远不够的。老想着轻轻松松躺着把钱赚了,有点一厢情愿了。上班的小白,普通人去投资,我建议:
(1)充分认识自己,了解自己的贯彻力到底有多强;
(2)学习投资知识,明白风险所在;
(3)搭建自己的投资系统,比如到底是左侧交易还是右侧交易。

等有空再聊聊绿巨人和长赢计划又是什么个情形 (^o^)



阿明Amin 「原创」





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