来吧，说说周五的指数基金新规，以中证白酒指数为例

我周五发了一篇文章，说的是最近爆款基金很多，ETF很少，对，没办法，最近很多很多基金，尤其是ETF基金没有被证监会受理。

我列一下五月份以来，证监会受理的ETF情况，大家会发现之前我们提过的疫苗ETF、养殖（养猪、养鸡）ETF都不在这个名单里面。

对，别说没有审批了，就根本没有被受理。

所以，你都懂得，就因为这样，ETF现在都是稀缺产品。

所以周五出来的指数基金新规的征求意见稿很重要，基本上征求意见完成以后，ETF尤其是非宽基指数的ETF受理、审批流程会慢慢恢复正常。

这次新规，证监会出了征求意见稿，沪深两大交易所也分别出了征求意见稿，下面我综合分析一下。

一、指数基金指数使用费

第七条 指数基金应当在基金合同等法律文件中明确约定，标的指数许可使用费应当由基金管理人承担，不得从基金财产中列支。

此条来自证监会的征求意见稿。

指数基金除了管理费和托管费等必要费用，还有指数许可使用费，这一部分钱现在是基金投资者承担的。

那么这一部分钱归基金管理人承担，必定降低投资者的投资成本，利好。

二、ETF上市

ETF在完成拟合标的指数后方可上市交易，此条来自证监会的征求意见稿的第十条。

意思就是：ETF不允许空仓上市，必须建仓完成能够准确追踪指数以后才能上市。

以前存在的ETF空仓上市，上市以后慢慢建仓的现象，不好意思，说再见了。

三、具体细则

如果说证监会规定的是大方向，那么沪深两大交易所规定都是细则：对指数基金标的指数的成份券数量、权重分布、指数运行时间、流动性等指标提出具体要求。根据“新老划断”原则，《开发指引》施行前已经证监会核准或注册的指数基金不受前述指标限制。

这一条我详细说明一下：非宽基被重点照顾了，比如行业类指数都得遵循这种规范。

很多人问科创板50指数的ETF会不会受影响，科创板50指数是宽基指数啊。

我举例说明一下吧：中证白酒指数。

这个指数，应该是很多基金投资者熟悉的一个品种，毕竟贵州茅台一股一千多块，一手100股就要十多万，一些人看好白酒行业也只能退而求其次买中证白酒指数基金。

按照征求意见稿的规定：

1、成份股30只。不好意思，中证白酒指数只有18只股票。

2、权重

单一权重最高15%，前五大权重60%。嗯，好像中证白酒指数还是超了，五粮液、泸州老窖、洋河股份和贵州茅台合起来就60%左右了，要算上山西汾酒，前五大权重股都快70%了。

当然现在中证白酒指数编制原则单一权重是15%的，超过要定期恢复到15%

剩下的都好说。

最重要的两条规则限制了中证白酒指数发ETF，所以你看到之前有基金公司尝试上报中证白酒指数的ETF，均未获得受理。

如果发ETF，摆在中证白酒指数面前的就两条路：

1、凑数

从18只个股增加到30只个股，增加一些白酒产业链的股票，比如白酒酒瓶、瓶盖、外包装、参与白酒批发或是零售的企业，嗯，要求30只那就凑数呗，增加了股票，也就能降低几大白酒股的权重。

符合要求，上市，顶多变得不纯。。。

2、等

白酒企业18只，一直拖着不发，等上市，等到30只再发，这样白酒指数更纯，不“掺水”。

如果真是这样，那么肯定是凑数的可能性更大，嗯，加一些奇葩的个股，现在ETF竞争这样激烈，你家能等得起，我家等不起。

我个人作为一个中证白酒指数的投资者，我是不希望出现凑数现象的，当然出现凑数我也没辙。

不过招商基金倒是挺有意思，先申请把中证白酒指数变LOF，不知道批不批。批了，中证白酒指数基金流动性更好了，利好，不批，保持现状也不差。

整体来说我认为周五证监会和两大交易所出的指数基金征求意见稿偏正面，降低投资者成本，规范了指数基金尤其是ETF的发展，我是十分认可的。征求意见结束以后，ETF估计会回归正常审批，那么A股又要迎来部分增量资金，也方便我们广大投资者。

我是认可并支持新规的，但是我个人不希望出现因为部分细则导致的部分指数可能存在的“凑数”现象。