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三位顶级投资大师29条枭雄智慧:在投资理财上,别等不起20年

光年外汇 20-12-03 关注

光年FX:金融分析师、财经媒体人、业余研究交易技术分析。掌握一手最新前沿科技资讯,向您分享最深度的行业洞见。以下内容来自Just2Trade捷仕

约翰·博格

约翰·博格是对螺丝钉理念影响最大的投资大师之一。

他一直宣传的是“低估值投资指数基金”的理念。

低估值,这是受格雷厄姆的影响;指数基金,才是约翰·博格对自己的影响。

指数基金是按照指数的成分标的来进行投资的,所以指数基金不会有利益输送等情况出现,相对更加客观、公正。

除了相对客观、公正外,指数基金还有三个优势。

1.持续存在和优化。

指数基金是被动跟踪指数的,指数编制方法已经考虑到成份股的优胜劣汰的问题,会按季度、半年度或年度进行定期调整,保证了指数的持续优化。

2.指数基金长期看是上涨的。

不管是股票指数还是债券指数都是上涨的,其背后的逻辑是国家经济的增长,企业的盈利增加。从长远的角度看,只需要相信国家能持续发展,指数基金就能上涨,就能分享国家经济发展的收益。

3.指数基金具有较低的成本费率。

美国主动型基金费率大约每年0.77%左右,而指数基金的费率大约是每年0.1%左右,前者是后者的八倍,指数型基金费率便宜的多。

约翰·博格认为:

投资指数长期取得的收益率,等于指数每年盈利的增长率+指数市盈率的变化率+投资初期的股息率。

因为股价=市盈率(PE)*每股盈利(E),而股息则投资人收益的实际到手的分红,因此这三个指标影响投资人的最终收益。

约翰·博格叱咤商场65年,给了投资者最中肯的5条忠告:

1.选择低成本基金

被动型基金优于主动型基金。指数基金采用的是跟踪某个标的指数的被动投资方式,研发费用低,交易费用少。

2.认真考虑附加成本

美国市场目前约有3000只没有销售佣金、无发行费用的基金,约翰博格认为,对于那些具备一定分析能力的投资者,选择这种基金是个可行的方案。在基金品种选择正确的前提下,购买无发行费用的基金,就等于把成本占未来收益的比例下降到了最小。

3.不要过高评价明星基金

明星基金是基金公司力捧的招牌,也是最被投资者看中的因素之一,不过约翰博格对此并不十分在意。因为即使有人能够预见市场未来的绝对收益,也不可能预测出个别基金相对于市场的收益,至多是预测出指数型基金的收益。

约翰·博格认为,很有可能预测准确的只有两种情况:

一是高成本基金的业绩,通常劣于相应的市场指数;二是历史业绩显著优于市场指数收益的明星基金,会向市场平均值回归,甚至低于后者。

4.大的未必是好的

约翰·博格说:“太多的钱会损害投资效果。”

原因一是规模提高了交易成本,而且规模越大,对所持有股票的价格影响也越大,这会在时间紧迫的交易中进一步加剧股票价格波动;二是为了保持基金的流动性和分散投资原则,大市值基金不得不以更小的集中度,持有更多数量的股票,而每一只持仓品种所能提供的收益也更小;三是相对于小市值的基金,大市值基金对于流动性要求更高,因此可以选择的股票品种更加有限。

5.不要持有太多基金

约翰博格说,没有必要持有超4-5只的股票基金,因为过度分散投资的效果类似一只指数型基金,但由于股票基金的高成本,最终的收益很可能低于指数。

分散持有不同风格的股票基金,也未必是个明智选择。

三位顶级投资大师29条枭雄智慧:在投资理财上,别等不起20年


伯顿·马尔基尔

马尔基尔也是一位追崇”至简“的人,他力图用浅显易懂的文字向普通投资人介绍投资基本原则。

他把投资看作是人生中不可或缺的一部分,他的“生命周期投资”提出了投资五原则:

第一:

历史证明,风险与收益总是相伴而生的。

看似老生常谈,但相当多去年参与股市的投资者会有切肤之痛,而从另外一个角度考虑,危机中存在着希望。

马尔基尔举例,对1926-2005年的美国基本资产类别年均收益率的研究表明,普通股具有高风险指数(收益率年波动率20.2%-32.9%),但仍然以10.4%-12.6%的年均收益率战胜了低风险指数(3.1%-9.2%)的债券类产品。

因此,投资者不要因为短期股市的下跌就丧失希望,惧怕投资股票或者股票基金。

第二:

投资股票和债券的风险取决于持有资产的期限长短。

投资收益率的波动是风险的表现,谁也不能保证自己始终低买高卖,而延长投资持有期则可有效地降低风险。

马尔基尔谈到的“长期”是基于至少20年的表现来判定的,而中国的股市还没有20年,所以持有期可适当缩短。

以华夏回报(净值,案,基金吧)基金为例,自2003年9月5日成立到今年三季度结束,历时5年,穿越了一个完整的牛熊周期,其份额累计净值也从1元增加到3元左右,年收益率仍然相当可观。

年轻人在投资理财上,千万别觉得20年“太久”;而年龄大的(50岁以上)投资者,一定不要在资产组合中配置过多股票或者股票基金。

第三:

定期定额投资可以降低投资风险。

已经有大量的文章对定投这种方式进行介绍,简言之,用马尔基尔的话来鼓励一下定投的投资者,“最严重的市场恐慌与最病态的投机性暴涨一样都是没有事实根据的。

无论过去前景看来如何黯淡,到头来情况通常都会更好。”对定投这样的论述,颇有些时下流行词汇“淡定”的感觉。

第四:

调整资产类别权重可以降低风险,还可能提高投资收益。

举例说明,选定适合自己年龄的权重比例后,例如40岁选择了60%股票基金和40%债券基金,假定短期股市大涨使股票基金的权重增加到70%甚至更多。

这个时候卖出股票基金,买入债券基金,使两者权重比例重新回到合适自己的情况(3:2),被实践证明是一种明智的投资策略,反之亦然。

第五:

注意区分对风险所持有的态度和实际承担风险的能力,每个人对风险的偏好是不同的,但一定不要把自己对风险态度和自己能承受多大风险的能力混淆。

马尔基尔认为,适合的投资品种(股票、债券、基金等等)很大程度上取决于投资者在投资之外的挣钱能力,而这个能力是和年龄密切相关的。

所以在投资上,马尔基尔建议投资者,在自己不同的年龄段(即不同的挣钱能力)选择合适的投资品种。

三位顶级投资大师29条枭雄智慧:在投资理财上,别等不起20年


布恩·皮肯斯

皮肯斯用自己独有的风格还原了自己充满起伏的一生,但也给投资者留下了19条枭雄智慧。

1. 耐心一点,游戏才会更精彩。我的出生是个奇迹,我最大的感谢是成长于石油之家,以2500美元白手起家。

人生第一次大胃口:并购对手雨果顿

2.在手里没有公司股份的首席执行官眼里,股东和非洲的狒狒没有区别,永远从股东的角度出发。

3. 管理层只在乎4p——工资(pay)、奖金(perks)、权力(power)、威望(prestige)——一而不是为股东谋利。

4.父亲曾经说过“一件事办不成主要有三个原因。第一。没钱,第二,另外两个行不通。”

从全美第19大石油公司开始练手,他们说我“恶意收购”,我只是行动更快。

5. 猴子往树上爬得越离,看到它屁股的人就越多。一手引爆史上金额最大并购案,并购风潮蔓延全美,我成“绿票讹诈者”。优尼科一案深刻影响公司法,创立美国股东协会,为股东要利益。

6. 朋友间做生意,不能太狠。徒弟大战师父,我被逼至人生谷底。创立42年梅沙石油易手,怪我引狼入室。

7. 你往我耳朵里撒尿,却骗我说外面下雨。身体病痛、离婚、离开梅沙,一切接踵而至期货贸易和天然气另辟新天地。

8. 我一直认为,时不时换个活法很重要。“那个老家伙又回来了。”靠养牛进军期货市场。

9. 母亲曾经对我说:“儿子,你总是说得太多,听得太少,这样你连自己的敌人都不知道是谁。”

连考三次,终于考下期货基金经理执照,直面离婚大战。

10.输也要输得漂亮,不然就真的输了。以信息为本,不打无准备的仗。

11.我对一个朋友说,“这是一个能够塑造人格的地方。”他看着我说:“如果情况不好,那么你就会比林肯的人格更伟大。”天然气石油市场多层作战,放弃客观分析,遭遇惨败。

12.吹掉泡沫才能看到真相。身患抑郁症,我要战胜自我。

13.年轻的时候运动是游戏,年老的时候运动是必须,以锻炼重获强大自信。

14.当你还在想的时候,我已经开始行动了。开创“史上最牛单个交易”,欲筹10亿美元创立第二只股票基金,出手快、狠、准,不放过稳赚的交易。

15.勇于决断,不要让自己患上“瞄准综合征”,一定要学会开枪。占尽天机,沟通及时更添助益

天然气持续升温,靠豪赌我东山再起。

16.成功依靠的是团队,我只是擅长打造常胜团队的人。带团队如同带球队,不要管理,要沟通 将注意力放在实现目标上,而不是盲目扩张上。找到比你强的人,放手放他干,慷慨相助,不当绊脚石,帮你的员工迈向成功,很多时候,最佳人选就在你眼皮底下。

17.按规矩来,耍诈就没意思了。扩大员工持股量,建立双向无障碍沟通。

18.也许我是晚上出生的,但绝不是昨晚才出生。不再梦游,接受油价有顶点的事实,接受石油产量下降、供应艰难的事实,关于石油储备的数据都是谎言,美国负担不起的石油未来,新能源无法拯救世界,拿什么来拯救全球能源的明天?替代能源的时代已经到来。

19.让收获比盘点更快,我的能源投资三原则,中印经济发展导致石油供应吃紧。

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