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Fund Talk | 关于几个指数的定投阶段(计算机,传媒)

小5论基 20-12-03 关注

Fund Talk | 关于几个指数的定投阶段(计算机,传媒)

我们继续来讲指数的定投阶段这个话题,这一期要讲的两个指数分别是计算机传媒

话说最近最热门的投资词汇大概就是“顺周期”了,常规而言顺周期顺的应该是经济周期,随着经济环境的变好而表现较好的行业就可以称之为顺周期行业。

比如上期讲的有色就是传统的顺周期板块。

券商算周期性行业但是不算是传统意义上的顺周期行业,券商和顺周期扯上关系的场景一般是这样的:各大券商纷纷表示,顺周期行情短期或将延续,3800点目标不变云云。

另外这次因为叠加疫情,所以还有个顺周期的逻辑是从疫情受损中恢复的行业,比如餐饮酒店,影视传媒等就是。

所以我们先来讲第一个指数:传媒指数。

传媒板块细分来看一般还可以分成两大部分,分别是可选消费的传媒信息技术的计算机,或者可以简单理解为广电影视(广告,广电,电影,视频)游戏。以中证传媒为例的话两者占比大概六四开。

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从总体战略上来看,传媒指数(申万)目前依然处于第四轮定投的过程中。

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从定投的期数来看,截至2020年11月30日,基于趋势线定投的总期数应该为36期,按照月定投来计算的话历时上正好3年。

从定投的实际收益率来看,截至2020年11月30日,这第四轮定投的绝对收益率为10.85%,折合年化收益率为3.49%。

这个比之传媒板块前三轮的定投不管是年化收益率还是定投期数都有较大距离:传媒前三轮定投的年化收益率(定投期数)分别是25.51%(62期),27.16%(25期),33.70%(62期)。

从常规的估值来看,截至2020年11月30日,传媒板块(申万)的市盈率为38.16,概率分位为20.30%:

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从近十年的市盈率来看,当前传媒板块的市盈率大致处于均值附近。

这里虽然比不上之前一段长期处于均值减一个方差甚至接近减两个方差的筹码搜集黄金期,但至少也不算高位,牛市阶段再往上一到两个方差还是可以预期的。

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如果从趋势线的角度来看,传媒板块有点类似上期写的有色板块,之前定投累积的份额不少但是收益其实不多,最重要的是,传媒同样还处于趋势线下方的大好定投区域之内,所以这里继续定投的压力显然是不大的。

再来简单看些技术面的分析

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传媒板块自2015年以来最多跌去80%多,从2018年底至今的反弹也非常微弱。

一个好现象是反弹至今,从月K线来看传媒板块目前正处于DIF线上穿0轴的开始期,只要不在这里拐头向下中期还能看好。

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而从均线的角度,代表长期趋势的半年线,年线都已经走在右侧趋势向上的康庄大道上了,现阶段无非就是等待那些中短期的线慢慢再次上穿半年线。

怎么说呢,梦想还是要有的,万一去了美国就翻身了呢。

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我们再来看下第二个指数:计算机指数

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计算机指数和传媒指数的总体走势还是很相似的,目前的计算机同样也处于第四轮定投的过程中。

从定投的期数来看,截至2020年11月30日,基于趋势线定投的总期数同样为36期,按照月定投来计算的话也同样历时已满3年。

两者的区别在于,计算机板块可以说是传媒板块的增强版本。

比如从定投的实际收益率来看,截至2020年11月30日,计算机板块第四轮定投的绝对收益率为19.35%,折合年化收益率为6.07%,同时段比之传媒板块收益要更好一些。

再比如从历史定投数据来看,计算机板块前三轮定投的年化收益率(定投期数)分别是60.58%(29期),33.87%(25期),37.47%(62期),同时段的年化也都要略高于传媒板块。

当然了,如果计算机板块自己和自己做纵向比较的话,这第四轮的定投应该也还没有结束。

从趋势线的角度来看,计算机板块则有点类似上期写的券商板块,指数点位上两者都早已突破趋势线的束缚,之前定投所累积的份额不少并且收益也有不少了,所以这里开始定投的压力可能会比继续定投的压力要略大一些(因为没有手握一些收益)。

不过也正因为如此,7月以来计算机板块的这一波调整反而给了我们一个比较好的下手机会,君不见,计算机指数都已经跌到触及趋势线了,那对于定投来说,就没有什么好犹豫的了。

同样来看两个技术面的分析:

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计算机板块确实在今年7月份有个周线级别的顶背离(大胆的想法一般就出自这种地方),这可能也是这波调整持续的时间如此之长并且调整的深度如此之深的(技术面上的)原因,甚至我们可能还需要做好调整继续的心理准备(周线级别的调整在时间上还不够充分)。

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但同样的,从均线的角度,代表长期趋势的半年线和年线甚至早在2019年中就已经右侧向上了,所以从长期的角度来看(定投就是一种长期的投资策略),我们完全可以更加乐观理性地去看待(右上)过程中出现的短期甚至中期的调整。

信心则源自趋势投资的第二条原则:趋势一旦形成就会延续,并且轻易不会改变。

或者某种意义上来说也可以叫做“牛市思维”:这不,全市场最墨迹的上证指数今天都创7月以来的新高了,尽管只是在盘中。

总而言之,守株待兔不行的话,那守锅待兔(煮熟)总可以吧:

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讲到这里我这个阶段最想要讲的四个行业指数的定投就差不多了。

最后友情讲一下这些指数定投的标的选择

1. 证券板块

证券板块是个非常细分的板块,没有(或者可能也没必要有)主动型的主题基金,一般直接投证券板块的指数基金就行了,比如较为老牌的南方全指证券联接(有A类和C类份额)

还有今年天弘新出的天弘中证全指证券指数也不错,一来其规模较小可以多占点打新收益的便宜,二来同样有C类方便做一些降低定投成本的操作。

另外这年头买股票谁都追求个龙头,所以其实还有个鹏华国证证券龙头在收益率上是不错的,但很可惜这个基金目前只有场内ETF还没有场外联接基金。

2. 有色板块

有色板块也已经是一个比较细分的板块了,所以一般也直接投有色板块的指数基金就行了,比如较为老牌的南方有色金属联接(有A类和C类份额)

还有个信诚中证800有色指数,场外以分级母基金的形式存在,收益上和南方有色金属差不多。

如果有色板块强行要找一个主题基金的话,那其中最接近有色板块的基金莫过于曾经两获金牛奖的华宝资源优选混合了,只不过这个主动基金的主题叫做资源,主要投资范围除了有色之外,还包括能源,油气等板块。

3. 传媒板块/计算机板块

传媒和计算机板块这两个也是比较细分的主题板块,所以一般也是直接投两者的指数基金就行,比如广发中证传媒ETF联接(有A类和C类份额)天弘中证计算机ETF联接(有A类和C类份额)

另外传媒和计算机板都属于TMT板块,所以虽然市面上没有单独的传媒主题或者计算机主题的主动型基金,但是市面上有不少TMT主题相关的主动型基金,比如华安媒体互联汇添富全球互联等优秀基金,这个话题今天我就不展开了,以后有机会再讲不迟。

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