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红杉资本创始人唐·瓦伦丁:一个影响了“投资人”的投资人

光年外汇 20-11-05 关注


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1972年,唐·瓦伦丁创立红杉资本,至今48年。

红杉资本投资了很多创业公司,其投资的公司占了纳斯达克上市公司总数的20%以上。

唐·瓦伦丁留下了大量经典的投资案例,思科、苹果、谷歌等公司都曾经接受过这位投资人的投资和帮助。

2003年,唐·瓦伦丁选择与德丰杰全球基金原董事张帆和携程网原总裁兼CFO沈南鹏一起创立红杉资本中国基金。

阿里巴巴、聚美优品、大众点评、美团网、饿了么等等背后都有红杉中国。

唐瓦伦丁被称为“硅谷风投之父”,他的逝世也引发了硅谷的集体悼念。

因为不管在美国、中国还是其它市场,近几十年里面,红杉资本在推动行业革新上,都起着非常重要的作用。

最经典的几个案例莫过于70年代投资苹果,开启了个人电脑时代;

80年代救活思科,在网络应用上占据一席之地;

90年代看好谷歌,助推了搜索引擎技术。

而在中国市场上,十多年前红杉看中了电子商务,今天看来已经成了点金圣手。

“下注于赛道”是红杉投资的秘诀,也正是因为如此,瓦伦丁才成了众多行业的缔造者。

不久前出炉的全球独角兽公司榜单中,红杉资本投资了92家,在投资机构中位列第一,说红杉是近50年间全球最成功的投资机构也不过分。

红杉资本创始人唐·瓦伦丁:一个影响了“投资人”的投资人


1976年秋,乔布斯终于决定他们必须设立自己的公司,决定大刀阔斧地干一场,但沃兹尼克却一直坚决的反对,乔布斯只得打电话给沃兹尼克的亲朋好友,请他们帮忙说服。

有一天,乔布斯和沃兹尼克正在车库里工作,瓦伦丁驾着耀眼的奔驰轿车来访,他是由乔布斯在Atari的老板布什内尔介绍来的,准备帮助他们筹募资金。

瓦伦丁后来吐露他对乔布斯外表(截短的牛仔裤、拖鞋、披肩的长发,和两撇胡志明胡子)的感受:“你干嘛叫我去找这个奇形怪状的人?”

瓦伦丁没借给他们资金,但还是把他们介绍给前英特尔市场开发经理马古拉。

不过,后来他自己还是没有放过这个回报数亿美元的发财机会。

除了苹果外,瓦伦丁还成功投资了 Atari、LSI Logic、Oracle和Electronic Arts等公司。当然,最成功的还是Cisco。

思科系统公司的两个创始人,桑娣·勒娜和林·博撒克都曾是斯坦福大学的学生。

林是计算机系的,而桑娣是市场系的。毕业后,这对夫妇分别负责计算机系和市场系的电脑系统。

当时他们为了解决两系之间电脑网络不能互联的问题,决心做一个能连通它们的东西,这就是现在的路由器的雏形。

林和桑娣在1984年自创公司。当时他们想将公司叫作Francisco,但发现已经被人注册,所以干脆叫Cisco。

渐渐地随着公司的发展,思科需要风险投资的注入才能扩大规模。他们和74家风险投资公司谈过,但没有一家愿意给他们投资,他们根本就认为他们没戏。

这时,投资过苹果、3COM等公司的硅谷老牌风险投资公司红杉资金的创立人唐·瓦伦丁慧眼识珠,投资240万元。红杉资金拥有了思科30%的股份并且有了人事的管理权。

唐所作的第一件事就是为思科物色资深的执行总裁,他最后找到了约翰·莫格里奇。

1990年2月14日,思科成功上市。

这一天恰好是情人节,英语也叫瓦伦丁节,这也是唐后来津津乐道的。当时思科的股价在十几次分股后只相当于今天不到一毛钱一股。

当时谁要投资过思科,今天已经有千百倍的回报。瓦伦丁当然是最大的赢家。

Yahoo的投资无疑是互联网时代的典范,虽然这个项目不是瓦伦丁亲自操刀,但是却是他的红杉资金的杰作。

当红杉的合伙人麦克·莫利茨第一次造访 Yahoo时,只见“杨致远和他的同伴坐在狭小的房间里,服务器不停地散发热量,电话应答机每隔一分钟响一下,地板上散放着比萨饼盒,到处乱扔着脏衣服”。

令莫利茨迷惑的不仅是他们的不修边幅,还有Yahoo的发展模式——杨致远把它总结为“在Web网上提供免费服务”。

麦克很快意识到Yahoo的价值。

1995年4月,红杉对Yahoo估计400万美金,公司投资100万美元,Yahoo有了第一笔正式运转的资金。

1996年4月12日,Yahoo正式上市,最高达到43美元,当天的收盘价是33美元,Yahoo的市值达到八亿五千万美金,是一年前红杉估价的200 倍,这真是美好的一天!也是风险投资最灿烂的一天。

红杉资本创始人唐·瓦伦丁:一个影响了“投资人”的投资人


美国思想家爱默生曾说:

“一个机构就是一个人影响力的延伸”。

在红杉,这个人就是创始人唐·瓦伦坦。

所谓瓦伦坦的风格,可以归纳为一句话:

“投资于一家有着巨大市场需求的公司,要好过投资于需要创造市场需求的公司”。

因其过于强调市场对一家公司的意义,多年以来,这句话被引申为更通俗的“下注于赛道,而非赛手”。

这或许是沙丘路上最著名的一句专属于风险投资业的方法论,也是行业内引发争议最多的名言。

当然,也并不是说,红杉全不在意创业者的品质。

如果审视一下红杉投资组合中的创始人阵容,不难发现,虽然红杉很少寻找那些“八面玲珑”、能够解决从技术到管理的各种问题的创业者,但它最成功的项目通常由特点互补的团队构建。

而且,红杉几乎很少投资于那些有过巨大成功的创业者,而更愿意投资于那些有过挫败经历的创业者。

在红杉看来,那些持续成功的人往往并不能客观认识成功的原因,很容易陷入个人英雄主义而忽视了大势、时机、他人以及运气因素。

而那些失败过的人,如果依然渴望成功的话,能够更好地审视自己。

比如1970年代末期的威尔夫·科瑞根,他曾在摩托罗拉有过极好的提升过程,但他前往仙童半导体的几年则极不顺利。

当瓦伦坦再次遇见他时,他已经从错误中学习到了什么是无效的,这让他获得了红杉投资于其LSILogic公司的机会。

与此相反,当乔布斯被苹果扫地出门,创办NeXT公司时,红杉反而没有对他进行投资,仅仅因为,这是一家“以复仇为目的”的公司。

这就再次回到了“赛手与赛道”的关系这一问题。

就像莫瑞茨玩笑所说:“从生存几率上判断,你愿意赌天才跳下悬崖,还是赌普通人从二层跳下去?”

红杉资本创始人唐·瓦伦丁:一个影响了“投资人”的投资人


唐·瓦伦丁的投资语录:

1.伟大的市场成就伟大的公司。

2.所有倒闭的公司都是同一个原因,他们花完了所有的钱。

3.技术繁荣到鼎盛的世界是特立独行、独具创意的,不盲从的人都能够独处。

4.我作为董事会成员,工作之一是要做好规避分歧的顾问管理,并以建设性的偏执狂精神去执行。

5.首次创业的创业者问题在于他们不知道他们不知道什么,经历过一次失败后,他们知道他们不知道什么,还要打败仍要必须学习的人。

6.我喜欢的机会是要解决大的市场机会,最高管理层都不能干预它的成长。

7.我1959年去硅谷,没有什么是革命性的,但是在不断发展。现在看英特尔微处理器,一切都是可预见的,本质是硅及软件和存储行业是携手并进发展的。以软件业为例,你只需更清晰地了解应用的本质,所有事物都是齐头并进,互相滋养的。

8.伟大的投资前提是假设这家初创公司所处领域的过去都是错的,它在做的是否和过去的东西完全不一样。愿意承受高风险看上去最离谱的公司才是我的投资对象。

9.联合投资人最大而恒久有效的刺激应该是更乐于说服管理层,而不是在办公室里听他们说。

10.我有很强的歧视情绪,我不会投资任何一家哈佛商学院毕业生创立的公司,所有的商学院在我看来,都是扯淡。伟大的公司都是由不同领域的人才创立的,惠普正是由于Steve Wozniak不符合招聘的条件而错过了他,这才促使了苹果的诞生。


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