追业绩最好的基金，可以跑赢市场吗？

我们都知道，人的天性就是趋利弊害，看到业绩好的基金就眼馋。

而业绩最好的那一批基金，也会更多的出现在你的眼球里，在支付宝、微信等各大平台的首页反复刷屏。

比如今年刘格菘管理的广发双擎升级，因今年净值暴涨126%，遥遥领先其他偏股混合基金而一战成名，份额也从年初至今已翻了近5倍！

广发双擎升级

于是交流群里很多小伙伴关于它的讨论也是不绝入耳，纷纷摩拳擦掌，跃跃欲试。

要知道刘格菘前几年管理的基金业绩确实有点那啥，有种野鸡变凤凰的赶脚...

大家要问了，追业绩牛逼的基金，维持好业绩的概率大吗？

今天来解答大家这个问题。

01

过去拿到当年业绩排名第一的基金，它们下一年的业绩排名会怎么样呢？

我统计了一组数据如下：

当年偏股混合基金次年的业绩排名

我们会发现过去十年的偏股型混合基金冠军里，十只有四只基金，第二年业绩不仅没能延续第一，反而排到了倒数20%。

而另外有四只冠军基金，次年延续了比较好的业绩，排在了前20%。

其余两只的冠军基金，次年表现平平，处在20%-80%的业绩区间。

这么看来靠上一年业绩去买基金似乎不怎么靠谱。

为了更严谨的论证我的推断，因此我继续搬出前几天给大家做的Wind5星基金轮动，来说明这个事情。

PS:Wind基金评级即通过对基金的业绩、基金风险、基金选时选股能力分析，对基金进行打分，最终得出基金评级。

如果我们当年全部买入Wind5年5星评级的偏股混合型基金，然后在每年评级结果更变之后再卖出评级下调的，买入新的5星基金，并从2015年轮动到现在，收益率如下：

数据来源:wind

如上图，我们对五星评级基金进行轮动，从2015年到现在平均涨幅是11.8%，而如果随机买入，整个行业的平均涨幅是11.6%。

显然，通过历史业绩为核心对基金进行打分的评级系统，对于我们筛选业绩更好的基金而言，也没有任何帮助。

PS:我还顺带测了晨星基金的评级，结论依然不变。

02

总的来说，股票型基金历史业绩的好坏，对于预测未来业绩可以说基本无效。

重点是，投资者们为了去追求它那不确定性的业绩，很可能要付出沉重的代价。

比如过去十年，主动基金老鼠仓现象屡禁不止，其中不乏各种明星基金经理，比如前中邮基金经理邓立新就利用老鼠仓获利5507万，同期其管理的基金均业绩不佳。

除了老鼠仓的问题之外，还有就是股票基金风格的偏移问题。

曾经有个明星基金经理杨飞，其管理的国泰估值优势创造了15年牛转熊行情下净值翻倍的奇迹，结果在18年的时候小盘成长股扑街，净值近乎腰斩。

End

选主动基金还是指数基金

一个有效的市场，主动基金几乎是不可能取得超额收益的。

以美国为例，美国股市的机构投资者占比会高达93%，散户差不多被“消灭了”，这意味着在市场上进行博弈的就是机构与机构。

既然市场的参与者主要是机构，那么机构（主动基金）的平均表现必然也就等于市场表现。

另一面，指数基金本质上就是一种追求市场平均表现的基金，但是指数基金一年的费率只有0.5%不到，而股票型基金算上隐形费用，年费率高达2-3%。

由于股票型基金收取着比指数基金贵更多的费用，因此过去十五年美股主动股票基金大幅跑输了指数基金。

所以我们应该投资指数基金还是主动股票基金呢？

主动股票基金好比是买一张彩票，彩票开奖可能是50元，也可能是10元，但由于扣除了比较高的费用，平均只有25元。

而被动指数基金则像买一张存单，是固定的30元。

选择的本质只在于，你是愿意抓阄式的挑一只主动股票基金，来赌其能否超越市场，还是选指数基金来获取平均收益?

前者显然更刺激，但长期来看，大概率要输给后者。

目前国内的机构与散户占比大约是1：1的水平，因此现在主动基金或许还能获得一些超额收益。但未来必定是指数基金的天下，至于何时实现，我们就静待其变了。

PS：再和大家说个事，兴全合宜在下个月23号就要解封了，场外持有的投资人终于可以赎回了！
从上证3400点成立到现在3000点，基金目前净值浮盈14%，同期沪深300亏损10%。
可以说谢治宇除了在规模上有点恶心人之外，其他的方面也无可厚非，咱也别吐槽他了，这么大盘子，不容易啊。