认真学投资 篇二：从本次上证50指数调整，聊聊对上证50投资的思考

创作立场声明：本专栏志在和大家一起沉下心来，积累投资知识，思考投资逻辑。

每到年底，很多投资小白看到平时看不到的密集公告和资本操作，并不太明白其中缘由，浏览的信息更多地停留在看个热闹上，很多有用的信息，也就这么错过了。

这不上证50指数在前不久进行了调整，调出5家公司，对应的也调入了五家公司。调出的5家分别是交通银行、邮储银行、中国银行、中国重工和洛阳钼业。

调入调出名单

调入的公司是恒生电子、中泰证券、海天味业、韦尔股份、兆易创新。

认识上证50指数

上证50指数是由沪市A股中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成，反映上海证券市场最具影响力的一批龙头公司的股票价格表现。该指数已纳入截至2018年9月30日的IOSCO金融基准原则鉴证报告范围。

单纯从字面定义上讲，我们确定的是上证50指数是由上海证券市场上市的50家公司构成的指数，而不确定的是“规模大、流通性好”“最具代表性”。

这次调出的5只股票中，有3只银行股，我们可以理解，因为之前的上证50里银行股太多了，银行股行情的好坏，对指数的影响过大，而中国银行、交通银行作为五大国行中的两位小弟，被踢出来也正常。调整后，银行由原来的13家，变成现在的10家。

调入的兆易创新市值只有1000亿元左右，但作为替代者兆易创新与洛阳钼业也算市值相当。但无论是洛阳钼业，还是兆易创新都实在很难与“规模大”这样的词产生什么紧密的联系。

洛阳钼业的股价在2017年妖艳一时，随后其被调进上证50，明显有做高指数业绩的嫌疑，随后洛阳钼业还混进了MSCI指数体系，然而随后业绩、股价都不如人意，调出来也是理所当然的。

调整的规则

为什么是在这个时候进行调整呢？上证50指数的调整是由“中证指数有限公司”编制的。据公司官网信息显示，上证50的调整时间原则上为每年6月和12月的第二个星期五的下一个交易日。按照具体到本次调整就是在12月15日。

每次调整的样本比例一般不超过10%，也就是5支股票。可见本次调整是例行的调整。和它一起调整的还有上证180，上证380，红利指数等。

对调整的思考

笔者认为，作为指数，上证50有很多困境。如果要追求市值大，那一定是金融股，尤其是银行股的天下。

如果追求代表性，就很难保证稳定性；如果追求稳定性，又很难保证业绩表现。

本次调整除了前面说的适当降低银行股的比例，还增加了证券公司的比重，同时也引入了一些概念股，以激活整个指数的市场表现，这就像当年纳入洛阳钼业一样，等行情过去的某个时间点，再将其调出就好了。

这样至少给众多追踪上证50的指数基金留下了一些操作的空间。

而引入海天味业，除了增加大消费之下的食品饮料板块的比重之外，也是因为海天味业近期不俗的市场表现，引入它大有让指数基金保证该股票在短期内继续保持稳定的表现，同时也是对市场投资风格的引导。

聚焦稳定的优质的消费蓝筹，同时也有利于基金公司内部股票的倒手，可谓既兼顾市场导向，又兼顾基金公司的需求，可谓一箭好几雕。

相同的却又不同的是恒生电子。恒生电子显然没有海天味业的规模，估值也不便宜（当然海天也不便宜），但恒生电子身上的概念却不少，其中互联网金融、蚂蚁金服概念是最闪亮的。虽然蚂蚁金服的未来还充满着不确定性，但是我们依然可以预见金融行业+互联网的美好未来。

通过这次调整，我们又再次审视了上证50这个规模型指数，也探讨了一些指数调整的规则及逻辑。

那么，你认可上证50的此次调整吗？你看好上证50在后市的表现吗？你会买上证50指数基金吗？

以上，谢谢。