又又又新高，基金定投实盘周报 #201128

一周说说：

对不起，我这不是结巴……组合净值本周三创新高。在银保地等大权重板块及个股的带动下，上证也重新回到了3400点以上。

本轮组合新高，银行功不可没，本周银行 ETF 涨幅达到了4.74%，11 月的涨幅为 10.45%。周五连工商银行都涨了 5.89%，大象起舞。

从今年 2 月份定投银行以来，总共投入了10期。在此期间，在其它标的普遍高估，加上银行比过去十几年最低的 0.8 PB 还要低，一度低至0.69 PB，所以每次买入银行的金额也是相对较多的，个别月份达到当期买入的50%以上，也使银行成为当前组合第一大权重。

虽然结果还可以，但是这个过程，对于有些人来说，可能显得有些难熬。

几周前，有个朋友留言说，银行、恒生拿不住了。我以为是涨了几天恐高，结果一问他说不是，因为看着消费、医药、科技涨得太好了，拿着银行很羡慕。

上周分享过一篇易方达张坤的访谈，当主持人问他是如何控制组合回撤的，他引用赵军讲过的一句话：其实你的组合里面有些花是开的，但也有些是花骨朵。任何时候，我的组合里面有开的花和花骨朵，确保它在不同的时间开。

这就是组合的意义。

我在买入银行的时候，除了上面讲到的估值因素，我也提到，因为组合里的消费、医药、互联网今年涨太快太高了，所以我要开始考虑防守了，尤其是今年这样一个年份，什么事情都有可能发生。银行可能涨得不快，但是它肯定很扛跌，因为它就在地上，再怎么跌也有限了。

从现在的结果来看，我们投资中证银行的过程，仍然是一个震荡加右侧的阶段，从 2 月开始定投以来，其实大多数时候是盈利的。我这边组合定投部分显示的利润有11.82%，而 5 月在提示后如果额外加仓的已经有19.3%的利润了。

而当前的市场，比如医药，是一个从顶部滑落的过程，下个月，有望买上一份医药，如果在刚开始进入可买的阶段就开始买，那么后面可能出现的回撤和浮亏将更加让人煎熬。

至此，不管是去年开始买，手里有消费、医药、互联网的，还是今年开始买，主要买深红利、银行、恒生的，大家收益应该都不错，皆大欢喜。

祝贺坚持到这里的所有人。

当前组合收益：

累计收益率：48.56%

年化收益率：34.56%

夏普比率：2.18

数据来源：且慢。A 股品种更新至周五，海外品种更新至周四数据。历史业绩不预示未来表现，不构成业绩保证。可回复“且慢”了解和关注本组合。

本周组合各指数涨跌幅：

中证消费（000932）：-1.02%

中证白酒（399997）： -0.91%

医药100（000978）：-2.83%

中概互联（513050）：+3.01%

深证红利（399324）：-0.35%

纳斯达克100（NDX）：+2.95%

标普500（INX）：+2.27%

中证银行（ 399986）：+4.49%

恒生指数（HKHSI）：+1.68%

德国 30（513030）：+3.10%

本周各指数简析：

1）消费、白酒

除贵州茅台、洋河股价、顺鑫本周略有上涨外，其它白酒本周大多是下跌的。消费方面，猪肉股有所反弹，牧原、温氏上涨，其中牧原周涨 5.77%。

茅台于本周一高开，一度涨超5%，市场有传闻说茅台四季度直销计划销售 4160 吨飞天茅台酒，不过茅台方面立即辟谣，称四季度直销收入占比和前三季度相比不会有显著变化。

茅台的出厂价是 969 元，直销部分供货价则是 1299，甚至有到 1399 的，如果直销部分比例提升，则意味着释放更多的利润。

茅台的提价将为白酒板块打开价格上涨的空间，这个逻辑之前讲过，只要茅台不涨价，其它白酒很难有提价的空间了，毕竟现在次一级的高端价格已经是向茅台看齐了。

本月虽然还有一个交易日，但中证白酒的月成交量已经创了新高，在高位放量，需要注意了。

2）医药100

医药继续跌跌不休，从最高点下跌近 20%，本周板块内个股跌多涨少，上半年大热的疫苗股都快接近腰斩了，耗材采集继续重捶，第三批集采陆续落地。

11月 20 日，国家医疗保障局医药价格和招标采购指导中心发文，第二批医用耗材集采内容包括：人工髋关节、人工膝关节、除颤器、封堵器、骨科材料、吻合器，涉及产品 1 万余条，具体到规格型号 32 万条。同时对第一批部分产品进行增补。

前阵子心脏冠状支架从 1.3 万降至 700 元左右，耗材集采打压的空间看起来非常大，医药板块也仍将继续承压。

……

北京市医保局消息，第三批国家组织药品集中采购的55个中选药品已在北京正式执行，其中涵盖了高血压、糖尿病、解热镇痛、消化系统、呼吸系统等人们耳熟能详的慢病常用药，还涉及到一些肿瘤、精神、眼科等药品，中标价格平均降幅53%，最大降幅超过95%。

3）深证红利

虽然本周收盘微跌，但是深证红利指数在本周一还创了一下新高，虽然只是短暂地新高了一天。

上半年表现较好的白酒、家电集体熄火，地产（万科 A）、银行（平安银行、宁波银行）、猪肉（牧原）接力上涨。

本周深红利的个股没什么要讲的，整体表现符合预期。涨多了的跌一跌，没怎么涨的补一补，就这么回事了。

4）中概互联

中概股本周普遍上涨，中概互联+3.01%。涨上来我有点点焦虑，本来下月还想买的……

……

微信支付挺进首尔，韩国首尔 27 万家商户从本周起支持微信支付，中国微信用户可以在这些店铺直接扫码支付消费。首尔是中国游客境外游的第四大目的地，每年大约有 700 万中国游客到访首尔。2016 年数据每个中国游客人均消费 1.2 万元，最爱买的是化妆品。

中国的移动支付目前在全世界范围内领先，生活不知道方便了多少，目前在亚洲各国普遍落地，欧洲局部落地，未来来看，还有很大的成长空间。

……

第七权重小米集团周一创历史新高，年内涨幅 156.03%。自从华为被限制以后，小米在上市连跌两年，腰斩的情况下，绝地反弹，目前市盈率已达 53.84，PC 老大联想集团的市盈率仅 10 倍出头。

小米三季度报告，营收同比增 34.5%至 722 亿元，净利润同比增 18.9%至 41 亿元，均创单季历史新高。出货量4660 万台，大涨 45%，挤掉苹果排进全球前三，排在三星、华为之后，这是 2014 年以来首次。

尤其是海外市场，营收同比增 52.1%，欧洲市场出货量同比增 90.7%，国内用户其实用谁都差不多，但是海外用户如果没有 Google 系的软件，就很难卖了，所以小米的增长应该是挤占了部分华为的市场份额。

5）纳指100、标普500

美股本周表现不错，两大指数虽然没有创下新高，但是也在月初的前高附近。

法国经济部证实，将于2020 年 12 月起，正式开始向大型跨国互联网企业征收数字服务税，据称亚马逊、脸书等都已收到缴税通知单，征税税率为营收收入的 3%。

这个征税的规则早在 2019 年 8 月就已经提出来了，不仅是法国，欧盟七国如德国、英国都有可能加征这个税种，并且针对的互联网企业达到 30 多家。

都说互联网的本质是垄断，因为互联网的边际扩张成本很低，老大很容易就把别人全打趴下了，相对国内刚刚才有的对数字经济的反垄断意识，欧美对数字经济的警惕性则高得多。