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「探讨」简单聊一下自己对黄金价格衡量的独特看法

乘风破浪的Alex-Wang 08-10 21:59 关注

创作立场声明:作为自己Team中的一员,目前还是金融+新媒体民工,把团队的每日产出自己转发一下,也算是为敬业了吧,呵。
等成为了真正的“人士”之后,就是自己的文章了,哈。

P.S.,本篇文章仅供参考探讨,不作为任何直接投资的依据。

资本市场的实质,源自于对人性的信仰

先简单描述一下今日整体市场

本周开门大吉,大盘整体上行,市场情绪良好。虽然两市成交连续9日破万亿,但是较上周均量有所减少,从个人看来,目前各类技术信号频出,大家都一样,还是处于需要静静等待在这个盘整期过去。

由于接连两周的超级打新周,创业板为密集发车阵地,今日虽然创业板指最后走势跟随沪深两市大盘,但是整体受到强大的资金分流压力。

今天主要就是简单提一下普涨的板块,因为理由其实大家都会很容易理解,也就没有必要长篇大论地铺陈叙事。

今天主要涨起的概念板块是广电系,也就是得益于周末工信部放出的广电系大整合大招。极大增加广电系在整个网络通信市场的竞争力。今后的网络通信市场,或许真的会从电信移动联通的三国杀,变成电信移动广电联通的四国军棋。

其次,在新华社专访央行行长易纲的报道中,“扩总量、保供应、促增长,降利率、调结构、保主体”的18字真言整体上反映出央妈对市场友好的货币政策态度。所以作为本就是在国家中长期战略规划的大基建新基建,得到更友好的融资环境明确信号,今日整体泛新基建板块受益利好了一波。

下面我给大家简单的整理了一份今日涨幅居前、总成交量居前、主力净流入居前的行业板块与概念板块清单。

申万二级行业今日前列清单申万二级行业今日前列清单

Wind概念板块今日前列清单Wind概念板块今日前列清单

谈一下今日话题:黄金

黄金价格目前转势之下黄金价格目前转势之下

其实,今天还是主要想和大家分享一下,自己对之前强势上涨,突破新高的黄金,目前掉头下行的一些想法。

近期的黄金走势,并不是很多“老法师”说的美元指数,而是实际利率(美国十年期国债收益率)走势。

其实我们可以看一张反应2013年(末)至2018的COMEX黄金、美元指数和十年期美国国债收益率的走势图。

2014~2018黄金、美指、美债走势对照图2014~2018黄金、美指、美债走势对照图

反观作为目前国际资本主流的真实利率衡量,美国十年期国债的走势,可以比较真实的反应构建在布雷顿森林体系上的美元金融系统的经济情况。当然,其中由于美国在美国取代英镑成为世界货币后,一开始利用和黄金直接价值挂钩,快速构建其金融系统并依靠大量发行美国国债作为借新还旧来为美国本土市场经济的发展输血(也就是为何世界上的贸易中大量的货物最终都是销往美国市场,但美国到目前因为移民及一二后代增快人口增长,也才3亿人口)。

因此,除了部分资金看好中国本土的经济率先复苏而投入人民币市场(包括前段时间外资大量入中国债市),但是更多一部分,主要在美元资产上的布局,会因为不看好整体的美元市场,表现为包括一些主要国家减持美债,流入黄金市场。而作为最直接反应美国及美元市场真实经济的,也是我们作为实际利率的美国十年期国债收益率走势,更明显地真实地还原了美元经济系统与黄金之间的走势关系。

08年金融危机后的一段黄金、美指和美债收益率走势对照图08年金融危机后的一段黄金、美指和美债收益率走势对照图

从08年金融危机之后的那段走势来看,这个现象更为明显。作为世界上的唯一非信用货币,黄金的金融价值远远大于其工业价值。很多时候,黄金被当做价值永恒的代表(对,是黄金,而不是钻石,其实钻石价格是本世纪的最大骗局,之前专门有人有文章讲过这个),与其他大宗商品(比如铜)不同,黄金被开采后一般都是被储存起来。而且,所有被开采的黄金都有可能会重新回到流动市场,所以黄金的价格,更是一个金融避险的价值偏好品定价。

本次疫情以来的黄金、美指和美债收益率走势对照图本次疫情以来的黄金、美指和美债收益率走势对照图

一般来说,从长期看,实际利率是黄金价格走势长期的唯一衡量指标。由于疫情在美国等海外市场的爆发期集中在今年2、3月份,所以,美债收益率很好的体现了疫情下的经济走势——一泻千里,甚至几度进入负收益状态。由此,尤其是实际利率为负的时候,作为扣除通胀率的实际利率的持有黄金的机会成本,此时人们更加愿意持有作为永恒价值的非信用国际硬通货黄金。金价在此时开始,进入一个长期的上升通道。

美国时间上周五公布了7月季调后非农就业人口,公布176.3万,高于市场预期160万人。7月失业率10.2%,低于市场预期的10.5%。虽然严格来说,美国7月就业增长大幅放缓,表明实际上美国经济复苏步履蹒跚。虽然此次的非农就业数据美国也有部分分析认为具有较大的误导性,但是超过市场预期的数字,还是支持了劳动力市场在恢复的表现:如果新冠确诊增长率没有大幅增加,该趋势还是有助于巩固消费者信心。

今年短期的黄金、美指和美债收益率走势对照图今年短期的黄金、美指和美债收益率走势对照图

所以,相应的,美国十年期国债开始有着小幅回弹走势,而作为支撑黄金继续创新高走的力量被撤下,金价自然会进入一个下跌回调期。不过由于表面数据的好转,可能会推迟美国共和党政府的下一份经济刺激计划的推出,如果真实确实是如部分分析所言,或许在本次非农数据调整和下次的非农数据公布时,美债会再次下降以真实反映美国经济。黄金可能再次会被转为风险厌恶的资本所青睐。

本文仅属观点分享,不作为任何直接投资建议。

欢迎写下您的所思所想,和老范一起畅聊资本市场的那些是是非非!

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