基金 篇六十七：量化基金赚疯了！该不该买，买多少，1篇教你懂完！

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Hello，我是不恋爱、不蹦迪，专心搞钱的基姐~

今天来跟大家聊聊公募量化基金那些事。

根据wind披露的最新数据，8月我国公募量化基金总体规模高达4221.85亿元，较2020年末增长近294.1亿元！

很多小伙伴都买了或买了却不知道自己买了的，多多少少接触过量化基金。

像今年成绩非常漂亮的广发多因子（今年以来收益率77%），

还有前段时间刚测评的西部利得量化成长（1年+涨170%+），

都是公募量化基金！

那到底公募量化基金跟其他基金有什么不同，怎么今年量化基金的表现这么性感？

往下看，基姐带大家彻底搞懂量化基金，还给出了超具体的配置意见！（这1篇抵万金啊！）

下文包括5个部分：

1.公募量化基金是什么？

2.公募量化基金是怎么赚钱的？

3.现阶段，可以配置公募量化基金吗？

4.买公募量化基金有什么风险？

5.总结

一、公募量基金是什么

公募量化基金跟咱们平常讲的其他公募基金最大的不同就在于，量化基金是有选股模型的。

通过数学模型来进行标的筛选、投资决策和交易的基金，就是量化基金。

可想而知，那这个模型就必须对市场海量的数据进行分析和筛选，标准就是一个或多个因子，像什么低估因子、业绩因子、成长因子、价值因子等等。

比如说只用低估因子来筛选，那得到的就是所有低估的股票，如果加上业绩因子，那就是业绩好又低估的股票。

通过确定因子来得到最后想要的股票池，再进行买卖。

所以一般公募量化基金的持仓股票都会很多，通常是几百个，如果大家看到一个基金买了几百只票，那肯定有用到量化模型。

二、公募量化基金是怎么赚钱的？

量化基金要赚钱，策略和模型缺一不可，一般来说量化基金的策略有4类：

点击可查看大图

其中，量化选股是国内最常用的交易策略，像指数增强型的基金或者广发多因子这种都是用的这个策略。

而国外的量化基金因为发展时间更长，所以在策略的运用上会比国内成熟很多，一只基金也可能用到1个或多个策略。

这4个量化策略，都是要基于海量的市场数据分析的，这事儿用人脑是干不了的，只能交给机器，所以国外做量化基金牛逼的都是些数学家、物理学家。

三、现阶段，可以配置公募量化基金吗？

国内的大部分量化基金都是采用量化选股的交易策略，而基于这个策略，又有不同的3种类型的量化基金。

别急，基姐每一类都帮大家找到了优秀的代表基金，适合不同的3类人选择哦！

快看看哪一类是属于你的量化基金。

1、量化对冲型-厌恶风险首选

这类型的量化基金主要策略就是用股指期货对冲掉市场的风险，依靠选股来创造超额收益。

以防一些小伙伴不知道股指期货，我简单解释一下，股指期货就是对未来某个月的市场做出涨跌判断，做空就是认为会跌，如果市场涨了，那就亏钱，如果市场跌了，那就赚钱，做多就跟做空反着来。

用股指期货可以起到对冲市场风险的作用，单纯赚个股的超额收益。

举个例子：

A基金在买股票的同时，去做空股指期货，

假设它今天持仓的股票涨了4%，那A基金今天股票持仓这一部分的收益就是4%（收益B），

而市场涨了2%，因为我们是做空股指期货的（就是认为市场会跌），但市场是涨的，所以股指期货持仓这一部分的收益就是-2%（收益C），假如市场跌了2%，不算利息的情况下，就赚2%。

在市场涨了2%的情况下，整体收益就是收益B（4%）+收益C（-2%）=2%。

一般量化对冲型的基金曲线是酱紫的：

*上图为华泰柏瑞量化对冲的收益图，截止10月14日

等等，先别凭收益就否了它！量化对冲型的基金因为对冲掉了市场风险，所以单纯靠个股的超额收益来跑赢沪深300，难度属于地狱级别。

但如果你非常适合厌恶风险，讨厌每天盯着市场没完没了的感觉，想要稳稳上升，不求跑赢只求别坐过山车，那量化对冲型基金就是相当好的选择。

如果你是这类型的，那这三只基金可供选择：

华宝量化对冲混合A

华泰柏瑞量化对冲

申万菱信量化对冲策略灵活配置

基姐还专门随便挑了只做得不咋样的量化对冲基金给大家做下对比，果然没有对比就没有伤害：

点击可查看大图

量化对冲型基金最重要的不是上涨，而是市场大跌的时候，他扛得住，够稳！

来看看这3只量化对冲型基金在过去熊市时候的表现：

数据截止10月15日

华宝量化对冲和华泰柏瑞量化对冲经历的时间比较长，可参考数据会更多一些。

不难看出，在熊市的时候，这3只量化对冲型基金都有起到很好的对冲作用，跌得都不多，可以让持有者在熊市期间有很不错的体验感。

华泰柏瑞量化对冲在后两次熊市期间的数据都要更好一些~

所以这类型基金在配置中更多起到稳健、平衡的作用。

2、指数增强型-喜欢宽基指数首选

再来看第二类，指数增强型的量化基金。

这类型的量化基金以战胜对标指数为己任，通常大约拿70%-90%的资金按比例购买指数成分股，剩下的资金灵活作战。

简单理解就是比如我是基金经理，我拿80%的钱去跟踪这个指数，争取做到跟它一毛一样，然后用大概10%左右的钱去买我认为会涨的票。

所以，这类型的量化基金通常曲线就长得跟对标指数很像，例如上面有提到的这个景顺长城沪深300指数增强：

数据截止21年10月11日

平时喜欢买宽基指数的小伙伴，但又想拥有更多收益的，指数增强型的量化基金就是非常不错的选择。

这类型的基金，基姐也帮大家找了三个供参考：

景顺长城沪深300指数增强

博道中证500增强A

建信中证1000指数增强A

来看看牛熊成绩：

数据截止10月15日

景顺长城沪深300指数增强

PK

沪深300（对标指数）

7局完胜！

博道中证500增强A

PK

中证500（对标指数）

2局完胜！

建信中证1000指数增强A

PK

中证1000（对标指数）

3局2胜！

指数增强型基金可能更合多数人胃口，这种常胜将军基魅力还是很大的。

这类型基金就是跌少点涨多点，但跌少≠不跌，涨多点也≠疯涨，

而且每个人看好的可能不同，对标指数别看错，像中证500、中证1000是中小盘股的云集之地，在今年的行情中，肯定跑得要比沪深300好，等大盘股的天下来临，对标沪深300的指数增强基金才会大展神威。

所以大家要看好对标指数，别买了对标沪深300的天天说跑输，当然了，也可以这3个都配置，毕竟小孩子才做选择，大人都要！

3、主动量化型

像今年成绩很亮眼的广发多因子，就是这个类型。

广发多因子今年成绩：

数据截止21年10月11日

主动量化型的基金，量化只是基金经理选股的一个方式，通过量化模型筛出股票，再通过自己的投资逻辑确定成分股。

像广发多因子，2季度唐晓斌就是看中了在“碳中和、碳达峰”的大背景下，新增产能将受到限制，但经济复苏需要煤炭等上游原材料的供需错配逻辑，所以买入了很多煤炭开采等上游原材料相关的企业。

这类型的量化基金，非常依赖基金经理的投资逻辑是否正确，假如基金经理出现误判，那曲线可能就很难看了。

主动量化型基金，更适合喜欢主动选股成分更多的小伙伴，如果你是喜欢这类型的，切记要了解清楚这个基金经理的投资逻辑是否合你胃口。

这类型的代表基金，基姐找了三只关注度和成绩都不错的给大家看看：

广发多因子

中欧量化驱动混合

西部利得量化成长

来看看牛熊成绩：

数据截止10月15日

广发多因子的成绩一直都挺不错的，西部利得量化成长从去年到今年，格外骚气了点。

相比之下，中欧量化驱动混合，虽然没有过另外两只那种涨120%、130%的成绩，但总体成绩对比沪深300都是相当优秀的了。

这3只都是基金经理通过量化模型选股，然后结合自己的投资逻辑确定成分股。

之前基姐都有写过详细的测评，感兴趣的小伙伴可以翻翻以前的文章看~

四、买公募量化基金有什么风险？

买量化基金的风险，主要有以下3点：

1、逻辑本身是否正确

基金经理是基于自己看重的因子，去做量化模型的，那这就很依赖于这个基金经理本身的逻辑是否正确。

逻辑是一个大前提，就像解数学题前你得先有个解题思路，如果解题思路错了，后面就都白瞎了。

瞎猫碰上死耗子的情况咱们就不赌了~

所以大家要常看基金经理讲的话，季报里的或者采访都可以，主要看基金经理的逻辑是否合你胃口。

比如广发多因子的唐晓斌，在2季度季报中说自己的逻辑是上游资源和经济恢复会存在供需错配的关系，所以大量买入了开采公司，如果他这个逻辑错了，市场并没有供需错配的现象，而是供大于求，那选出来的这些票可就没啥用了。

（看不懂怎么办？那还愣着干嘛，快关注基姐啊，每次测评都给大家辛辛苦苦翻译，用人话讲给你们听，我简直宝藏啊！）

2、 选取因子是否正确

逻辑对的情况下，可能选取因子也会出错，这就像你知道一条数学题的解题思路了，但公式用错了，这时候得出来的结果就emmm。

所以选取因子的正确性很重要，只有因子正确，最后结果才能正确。

但不同的基金经理在选取因子的时候，对于判断标准又不太一致，

举个例子，比如说我想要业绩好的股票，业绩好是因子，判断标准是净利润，于是筛出了大量净利润高的公司，

*净利润不能做因子，因为它只是一些数据，这里是做数据筛选。

可财务报表是可以作假的，所以筛出来的可能含有财务作假而导致净利润很可观的公司，这时候我筛出来的股票就并非全是真正业绩好的，

这就说明净利润高不是业绩好的有效判断标准，当净利润高作为业绩好的判断标准时，业绩好这个因子的有效性并没有很强，但不能说业绩好这个因子是错误的。

这也跟咱们常说的抛开剂量谈疗效是一样的，医生开个药不会开错，但这个药猛不猛就不一定了。

五、总结一下

公募量化基金就是通过数学模型来进行标的筛选、投资决策和交易的基金，

公募量化基金的赚钱策略一般有4种：

①量化选股

②择时

③套利

④大类资产配置

国内一般用①更多一些，国内的公募量化基金还分为3类：

①量化对冲型，对冲掉市场的风险，适合厌恶风险的人配置；

②指数增强型，主要跟对标指数PK，适合喜欢买宽基指数的人；

③主动量化型，量化模型只作为选股工具，基金经理主观性更强，对基金经理有一定了解的人配置更佳。

每一类的代表基金上面都给大家列了，就不再赘述了。

公募量化基金存在两大风险：

①逻辑本身是否正确

②选取因子是否正确

大家要清楚认识到其中风险，看好哪种类型适合自己配置，说到底不管是量化基金还是其他基金，都只是工具而已，怎么用工具能赚钱是咱们自己的本事，量化基金并没有一些文章说的那么神乎其神~

友情提醒：投资有风险，买入需谨慎，用闲钱理财，才不会坏了心态。

平时没空常看基金，怕买入后有什么情况没办法及时发现？

关注我，基金异动第一时间就了解！

最后，还是要跟大家强调一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入建议，如果有看上的基金，要根据自己的目标收益和可承受风险去考虑，以免一时被收益冲昏了头做出错误决定。

投资本身是一个严肃且经过深思熟虑才能做的决策，永远不要盲目跟风投资，投资路上只有拥有一套自己的想法、理念，才不会轻易迷路~

我们做基金测评的初衷是为了帮到更多人学习如何投资基金，如何辨别基金是否适合自己，而不是直接给购买建议，基姐真心希望每一个人都能买到最让你心仪的基！

祝大家早日发财！