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顶级交易大师的操盘手法:成功的交易员,都懂得物极必反

光年外汇 02-22 19:38 关注

光年FX:金融分析师、财经媒体人、业余研究交易技术分析。掌握一手最新前沿科技资讯,向您分享最深度的行业洞见。以下内容来自Just2Trade捷仕。

斯蒂芬·罗斯

罗斯的操盘手法:

1976年,罗斯在《经济理论杂志》上发表了经典论文“资本资产定价的套利理论”,提出了一种新的资产定价模型,此即套利定价理论(APT理论)。

套利定价理论用套利概念定义均衡,不需要市场组合的存在性,而且所需的假设比资本资产定价模型(CAPM模型)更少、更合理。

与资本资产定价模型一样,套利定价理论假设:

1.投资者有相同的投资理念

2.投资者是回避风险的,并且要效用最大化

3.市场是完全的

与资本资产定价模型不同的是,套利定价理论没有以下假设:

1.单一投资期

2.不存在税收

3.投资者能以无风险利率自由借贷

4.投资者以收益率的均值和方差为基础选择投资组合

套利定价理论导出了与资本资产定价模型相似的一种市场关系。

套利定价理论以收益率形成过程的多因子模型为基础,认为证券收益率与一组因子线性相关,这组因子代表证券收益率的一些基本因素。

事实上,当收益率通过单一因子(市场组合)形成时,将会发现套利定价理论形成了一种与资本资产定价模型相同的关系。

因此,套利定价理论可以被认为是一种广义的资本资产定价模型,为投资者提供了一种替代性的方法,来理解市场中的风险与收益率间的均衡关系。

套利定价理论与现代资产组合理论、资本资产定价模型、期权定价模型等一起构成了现代金融学的理论基础。

1979年,罗斯、考科斯和马克·鲁宾斯坦(MarkRubinstein)在《金融经济学杂志》上发表论文“期权定价:一种简单的方法”。

该文提出了一种简单的对离散时间的期权的定价方法,被称为Cox-Ross-Rubinstein二项式期权定价模型。

二项式期权定价模型和布莱克-休尔斯期权定价模型,是两种相互补充的方法。

二项式期权定价模型推导比较简单,更适合说明期权定价的基本概念。

二项式期权定价模型建立在一个基本假设基础上,即在给定的时间间隔内,证券的价格运动有两个可能的方向:上涨或者下跌。

顶级交易大师的操盘手法:成功的交易员,都懂得物极必反

布鲁斯·科夫纳

科夫纳的操盘手法:

1.期货交易风险和收益一样大,赚到的钱稍有不慎很快就会赔回去。

2.要永远保持理智 ,不要轻信旁人而采取冒失行动。

3.科夫纳的交易方法是将“世间范围的基本面分析”和“技术分析”融为一体。

这点对普通交易者是可望而不可及的,然而在科夫纳的交易方法中,有些关键要素与普通交易者有直接的联系,能让普通交易者获益匪浅。

4.科夫纳把风险管理列为成功交易的关键,他在下单交易前总是先设计好离场点。

止损点的设置非常重要,正确合理的止损方法是,把你的止损点设在某一价位, 如果交易价格触及或跌破该价位,那就理所当然地表明该笔交易的决策是错误的,你就必须马上止损出场。

5.当市场处于极端的时候能够反其道而行之, 此外恪守交易纪律,不怕犯错并且乐于认错,这些都是交易赢家所共有的重要特征。

6.必须基于整体组合来评估风险,而不是仅仅考虑单笔交易的风险。交易者只考虑单个持仓品种的风险,没有考虑整体组合的风险,各持仓种类高度正相关只会叠加风险,而无法分散风险。

7.科夫纳认为交易的首要法则不要莫名其妙地亏大钱,当你感到搞不懂、弄不清的时候,那就离场,不懂就不做。

8.科夫纳的投资交易风格便是以稳扎稳打著称,在他的身上有一种坚韧的力量,支撑他去一点点排除不确定因素,早期对政治、军事、人文、地理等方面的研究也给他提供了大量的理论支持。

9.必须乐于经常犯错。做出你的最佳判断,如果错了,再做下一次的最佳判断,如果再错了,那就做出第三次的最佳判断。

10.其实在市场中,最恐怖的并不是多么庞大的资金体量,而是未知数,就像一条隐蔽在暗处的毒蛇,随时可能张嘴咬人。

11.成功的交易员性格独立,懂得物极必反,在其他人不愿持仓的时候,他们能够持仓。他们都懂得自律和约束,所以持仓头寸的规模适当。

12.失败的交易者持有头寸的规模通常会太大,我认识的某些极具灵气才干的交易者,他们从不设法留存所赚的钱,全部用来建仓。

13.如果你有八个彼此高度正相关的头寸,那么就相当于你只交易其中的一个头寸,但该头寸的规模要扩大8倍,所以无法通过分散来抵冲风险,八个形同一个。

顶级交易大师的操盘手法:成功的交易员,都懂得物极必反

拉瑞·威廉姆斯

威廉姆斯的操盘手法:

1.交易策略,就像跑步中你穿着的那双鞋。你需要找到一双适合自己的鞋,如果鞋子不适合,不管它的拥护者再怎样宣扬它有多好,我都会坚持穿我自己制造的鞋跑下去。

2.一个战士是需要盾牌的,你跟别人打仗的时候,别人用刀剑攻击你的话,你要用盾牌保护你,在股票交易、实物交易当中也是如此。

3.哎呀信号是根据美国短线交易之父拉瑞.威廉姆斯绝技制作而成,也是他的成名绝技。

在《短线交易天才,我如何在去年从商品期货市场赚到100万》书里,讲述了二个指标:

1.超买指标

2.超卖指标

威廉姆斯的超买和超卖指标就是KDJ指标,只不过指标的位置向下平衡了100%,把KDJ的100%的位置平移到0,把0的位置平移到-100%就成为拉瑞·威廉姆斯的超买超卖指标。

KDJ指标的本意是,在9天内把最高价和最低价的区间长度取出来,再计算出现价的相对位置,最后转换成了百分比指标。

9天内的最高价和最低价的区间:H-L

现价与最低价的高度:C-L

KDJ指标的值:(C-L)/(H-L)*100%

当行情连接上涨时,KDJ指标长期在100%附近处于超买状态,同时当行情连续下跌以后此指标会长期处于0附近处于超卖状态。下图是上证指数,使用了KDJ指标的常用参数(9,3,3)。

终极指标,缩写UO,也是威廉姆斯所创。

他认为现行使用的各种振盪指标,对于週期参数的选择相当敏感。

不同的市况,不同参数设定的振盪指标,产生的结果截然不同。

因此,选择最佳的参数组合,成为使用振盪指标之前,最重要的一道手续。

为了将参数週期调和至最佳状况,威廉姆斯经过不断测试的结果,先找出三个週期不同的振盪指标,再将这些週期参数,按照反比例的方式,制作成常数因数。

然后,依照加权的方式,将三个週期不同的振盪指标,分别乘以不同比例的常数,加以综合制作成UO指标。

经过一连串参数平滑化的过程后,UO指标比一般单一参数的振盪指标,更能够顺应各种不同的市况。

UO是一种多方位功能的指标,除了趋势确认及超买超卖方面的作用之外,它的“突破”讯号,不仅可以提供最适当的交易时机之外,更可以进一步加强指标的可靠度。

终极波动指标有 3 个参数,分别对应用于计算买入压力和真实波幅的 3 个时间段。

买进讯号

1. 股价创新低点,UO 指标并未伴随创新低点,两者产生"背离"时,是空头趋势即将结束的警告讯号,UO指标最低必位于50之上,其多头背离讯号才可信任。

2. 空头“背离”现象发生后,UO指标向上突破其"背离"区的N字形高点时,是中线买进的确认讯号。

3. 当UO向上突破65时,表示股价气势极强,是另一段延长波的开始。此时,可视为短线的投机性买进讯号,以此讯号买进之后,如果UO持续向上突破70,则可以等待UO再度向下跌破70时卖出。或者,等待UO指标和股价产生多头"背离"时,再卖出。

4. UO指标下跌至35以下,随后向上回升突破35时,视为短线买进讯号。

卖出讯号

1. 股价创新高点,UO 指标并未伴随创新高,两者产生"背离"时,是多头趋势即将结束的警告讯号。UO 指标必须 须曾下跌至35以下,其空头"背离"讯号才可信任。

2. 多头背离现象发生后,UO指标向下跌破其背离区的N字波低点时,是中线卖出的确认讯号。

3. UO指标上升至50~70之间,随后向下跌破50时,是短线卖出讯号。

4. UO指标上升至70以上,随后又向下跌破70时,是中线卖出讯号。

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