基金· 篇十一：【行业指数】白酒大跌，可以抄底了吗？1篇告诉你抄底的正确姿势 ！

创作立场声明：基姐只做基金测评，不构成买入建议，如果有看上的基金，要根据自己的目标收益和可承受风险去考虑，以免一时被收益冲昏了头做出错误决定。
投资本身是一个严肃且经过深思熟虑才能做的决策，永远不要盲目跟风投资，投资路上只有拥有一套自己的想法、理念，才不会轻易迷路~
我们做基金测评的初衷是为了帮到更多人学习如何投资基金，如何辨别基金是否适合自己，而不是直接给购买建议，基姐真心希望每一个人都能买到最让你心仪的基！

Hello，我是不恋爱、不蹦迪，专心搞钱的基姐~

说到热门行业，多数人第一时间想到的都是白酒，后台也经常有小伙伴跟我说白酒好啊，买白酒就对了，再怎么跌都能回来的。

但白酒到底为啥就好呢？它真的好吗？

毕竟咱们真金白银砸进去的，可不能脑袋一拍就觉得白酒好就往里冲，到时候“酒精中毒”可就晚了！

今天基姐就来好好跟大家说一说白酒到底能不能买，能买的话要怎么买才能赚大钱！

一、白酒指数是什么？

很多人说是买白酒指数，其实买的是酒指数，傻傻买了很久，殊不知自己奔偏了。

看看你自己到底买对没有！

白酒指数&酒指数

我们常说的白酒指数/酒指数，其实就是中证白酒指数/中证酒指数，而中证白酒指数跟中证酒指数的最大区别就是：

中证白酒指数是纯纯的白酒集中营

中证酒指数是大部分的白酒+其他的酒，其他酒比如葡萄酒、啤酒、鸡尾酒等。

这是这两个指数的前十大持仓对比：

可以看到，白酒指数就是清一色白酒，而酒指数前十大持仓除了白酒还有百润股份（锐澳鸡尾酒他们家的），重庆啤酒（红乌苏等），青岛啤酒。

呐，理解完这两个的区别后，来看下跟踪这两个指数的都有哪些

跟踪指数的基金

当前规模最大的是

1、 招商中证白酒指数（代码：161725）跟踪<中证白酒指数>，

2季度刚公布的规模是658.45亿，由招商基金公司的侯昊负责跟踪，当前的跟踪误差是0.16%。

2、 鹏华酒指数A（代码：160632），跟踪<中证酒指数>，

2季度刚公布的规模是51.75亿，由鹏华基金公司的闫冬负责跟踪，当前的跟踪误差是0.17%。

很多人其实都是更看好白酒指数，那是不是看好就直接拿着代码去冲了呢？

当然不是，针对大家对白酒有不同看法，可买的基金不同，下文基姐还拿了一些含酒量高的主动型基金做了详细对比。

了解清楚再决定要不要买，白酒可没有大家表面看的这么简单哦！

二、白酒还能不能买？

要知道现在白酒还能不能买，必须了解清楚白酒都发生过什么，未来会有什么风险。

1.为什么白酒过去行情这么好？

很多人都说过去白酒好，但怎么个好法，还是拿收益数据说话最客观：

6年时间涨了367.8%，比一些主动型基金的业绩还要好得多，这样的业绩简直让人没办法不爱啊！

白酒过去行情之所以这么好，基姐总结了2大原因：

①白酒是一门好生意

说白酒是门好生意，主要原因是毛利高和需求大！

别的不用讲，飞天茅台，大家都知道的，指导价1499元/瓶，实际上这价格根本买不到，基本都在3000元/瓶左右。

利润有多高，大家用膝盖想也都知道的了。

而需求大更明显了，虽然以前有限制三公消费导致需求短时间变少了，但之后并没有消失，反而是老百姓的需求增加了。

比如宴会、商务活动、送礼等情况，基本上都会用上白酒，特别是高端白酒如茅台，在这些场合更易见，简单想想就知道，一个小伙去见老丈人，总不能提着一瓶牛栏山吧，这就是消费习惯壁垒了。

毛利和需求都拥有，当然就是门好生意了。

②好生意决定了高估值

大家都知道这是一门好生意，那自然去投资它的人就会越来越多，整个白酒行业也就涨起来了。

而白酒中，最好赚的就是高端白酒，来看下茅台高端酒和系列酒（中低端酒）的收入差距：

茅台的高端酒给茅台创造的收益远高于中低端酒的收益，其实就算不看这个数据咱们也可想而知，大家都知道茅台最好的就是飞天茅台，它的利润大概酱紫：

像茅台、五粮液这种市场对它定位清晰，高端白酒做得最好的龙头，自然获得利润能力更好，买这些公司股份的人也就越多。

渐渐地，像茅台这样的高估值白酒公司诞生。

总的来说，过去白酒行情这么好，原因就是因为白酒本身就是高利润行业，近些年民众对白酒需求量增加，也让越来越多人持续看好白酒，投资的人也变多，形成了今天的局面。

中国人嘛，哪离得开白酒呢。

2.白酒有没有跌过

虽然白酒在过去总体行情一直向上走，但大家可也别忘了，任何跟投资挂钩的东西都是存在风险的，白酒板块也无法脱离有下跌的魔爪。

2004年，白酒行业迎来了第一轮牛市后，白酒板块真正进入到大家的视野中，这么多年来一共发生过5次回撤。

①2008年金融危机

②2012年底“塑化剂”事件影响和“八项规定”（限制三公消费）

③2018年中美贸易战

④2020年初新冠疫情影响

⑤ 2021年初美债收益率上升加上国内市场担心流动性收紧

其他四个都只能算小回撤，2012年底的这两个事件这个才是最大的一次影响。

（白酒指数是2015年才成立的，所以没有指数的涨跌可以看，以个股股价来展示影响）

塑化剂事件其实就是食品安全问题，当时影响的主要是酒鬼酒，毕竟谁家东西出问题了，肯定谁家要遭殃。

对于整个行业其他公司来说，影响是有的，但不算大。

食品安全问题影响的是个股，而一些政策风险影响的就是整个行业了，比如限制三公消费对整个白酒行业来说，才是最致命的打击。

限制三公消费对白酒行业的冲击非常大，其实就是在需求层面上出现了问题。

但这波白酒并没有被打败，反而从一些公家消费的需求转移到了普通老百姓的需求，比如上面基姐说到的宴会、商务活动、送礼等等。

2015年牛市时候，白酒板块迅速崛起，一直到现在其实没有再经历过那么大的回撤，一直都处于高估值的状态。

但其实从上面可以看到，除非是产品本身问题，否则影响白酒板块的更多是政策风险，限制三公消费给白酒行业带来的打击时间是最久的。

至于像茅台限价令、水井坊爆雷这种，都属于对个股影响较大，对整个白酒指数的影响较小，这里基姐就不展开叙述了，感兴趣的可以加小助理微信，了解白酒个股的一些风险。

总的看下来，造成白酒指数大跌的因素主要就是政策风险，对整个指数的打击较为致命。

而食品安全更多的是影响出问题的白酒企业，对其他个股的波及会有，但比较小。

那白酒到底能不能买呢？

3.白酒的未来

一般要看一个行业的未来，可以拿国外同行业已进入成熟期的来作参考。

由于白酒行业极易形成寡头，不过如今国内1线白酒贵州茅台老大哥的地位有点难撼动，

所以基姐以茅台作为例子跟大家讲一下白酒行业的未来，参照的是国外知名烈酒集团帝亚吉欧！

*帝亚吉欧：来自英国的烈酒公司，分别在纽约和伦敦交易所上市，世界五百强企业，旗下我们熟知的烈酒有龙舌兰、威士忌、伏特加等，常听到的牌子有尊尼获加（JohnnieWalker）等。

来看下帝亚吉欧的曲线图：

已经进入成熟期的帝亚吉欧之前市盈率最高是61.25，而茅台最高是今年2月9日时的市盈率，69.32。

也就是说，茅台确实处于很贵的状态了，不过8月10日基姐看已经没这么高了，8月10日的市盈率46.36。

那龙头这么贵，难道说白酒不能买了吗？不不不，要知道成长空间不只看估值，也要看盈利。

之前茅台的股价上涨主要依托估值上涨，但未来估值上涨的空间并不大，只能靠盈利来支撑起茅台股价继续往上走。

目前茅台每年的净利润约以8%-10%的速度在增长，最近暂时处于价值和成长两边反复横跳的状态。

简而言之，通过茅台从点到面，基姐对于白酒指数的观点是：

往下一个5-10年看，白酒指数还会继续走高，以长期的角度来看，现在的白酒行业是有配置价值的，但想让白酒像过去两三年这么猛涨是不现实的。

春节后至今，已经经历了两次接近30%的暴跌，这两天白酒有些上涨，很多小伙伴又火急火燎冲进去了。

基姐认为，想入场的话，可以等这波白酒再降一降后，慢慢打子弹，不要一次性打满，就是大家最爱的定投。

可如果你是买个几个月就觉得耐不住了，建议不要入场。

另外，近期白酒行业中的2线白酒有跻身1线的想法，很多资本也在转移到2线白酒上来，未来形成寡头的概率还是更高，以下个10年为维度，白酒指数是值得我们期待的。

未来的风险的话，除了上面说到的产品安全和政策风险以及一些个股情况的影响。

还要注意其他酒类竞争对手带来的市场份额的变化。由于烈酒帝国的日益壮大，国内的市场份额也被瓜分走了一些。

近些年，80后、90后成为社会消费的主力军，酒吧是年轻人交际的主要场所之一，像伏特加、白兰地、威士忌等烈酒，也都成为了年轻人饮酒的主要选择之一。

这个是酒仙网的用户网上购酒的数据，目前来看白酒在国内的市场地位还是最高的，当然了，啤酒主要是发生在线下更多（比如便利店买瓶啤酒），所以这张图里没有统计这方面的数据。

洋酒想要占到更多份额还是不太容易，也不排除这种可能，竞争越激烈，也会让我们的白酒有危机感，越做越好，长期来看，白酒行业是不错的。

三、看好白酒，买哪只好？

如果你看好白酒，我们可以从两个方向去购买。

1、 买跟踪指数的指数基金，目前规模最大的是招商中证白酒指数（代码：161725）。

关于指数基金怎么挑的一些标准，招商中证白酒指数都是符合的，

2、 买主动型基金中含白酒量高的

买含白酒量高的主动型基金有两个好处：

①基金经理通过在白酒行业中选择，为我们创造更多的超额收益，不会跟指数基金一样一篮子全收。

②除了买白酒，还会有其他行业的配置，既能拥有我们看好的白酒，又能降低单一行业带来的风险，控制回撤。

众所周知，张坤、刘彦春、焦巍、王宗合这几个主动型基金的基金经理都是爱酒的。

基姐拿来了他们4人的代表作做个对比：

可以看到，

张坤的易方达蓝筹精选和刘彦春的景顺长城新兴成长，都是纯纯的白酒，

而王宗合的鹏华养老产业股票和焦巍的银华富裕主题，除了白酒外，还掺杂了别的酒。

如果只是单纯看好白酒，而非整个酒行业，那易方达蓝筹精选跟景顺长城新兴成长更适合你，那这两个怎么挑呢？

还得看看张坤跟刘彦春在白酒这块的选股能力如何，先看看张坤的：

这张图的意思是，在这些行业之中，张坤挑选的个股能创造多少超额收益，越高说明在这个行业的选股能力越好。

白酒是属于食品饮料的，可以看到张坤（易方达蓝筹精选）在食品饮料这一块的选股能力相当不错，相较于其他行业来说，食品饮料创造的超额收益排进前三！

喜欢白酒看好白酒，但又不想完全下注的，张坤的易方达蓝筹精选，可以满足更多对白酒的期待，而且张坤对于白酒是很执着的，不用太担心他会清仓白酒。

再看看刘彦春（景顺长城新兴成长）的：

因为任职时间不同，这个图也是个相对值，所以不同基金经理之间无法直接比较。

但依然可以看到，相较于其他行业来说，刘彦春在食品饮料中的选股能力不算突出，不过依然是正的，说明他选出来的股还是为持有者创造了超额收益的。

而上面的张坤在食品饮料这一块的能力却是很突出的，所以单从白酒这一块来考虑的话，基姐认为张坤会让更多人喜欢。

依然比较喜欢刘彦春的景顺长城新兴成长混合，可以看看之前写的测评再下定论

而如果不仅仅只看好白酒，而是对整个酒行业都觉得前景nice，

那要么是买指数etf，目前规模最大的是鹏华酒指数A（代码：160632），

要么是买像王宗合的鹏华养老产业股票和焦巍的银华富裕主题这样的主动型基金，含酒量高，虽然主要是白酒，但也会买入其他酒企。

王宗合的鹏华养老产业股票还在写，可以先看看他管理的另一只——鹏华匠心精选混合

总结一下

总的来说，投资基金本来就应该看得长远，像短期内涨涨跌跌的不用过于在意。

对于白酒行业，基姐的观点是：

往下一个5-10年看，白酒指数还会继续走高，以长期的角度来看，现在的白酒行业是有配置价值的。

这两天白酒有点上涨趋势，很多小伙伴已经急着冲进去抄底，抄底的朋友记得把握好节奏，一把梭哈的话后面心态很难把握住。

可如果你是买个几个月就觉得耐不住了，建议不要入场。

如果看好白酒，基姐推荐这2个工具：

①单纯买白酒指数，选招商中证白酒指数，代码161725，完完全全的白酒，没有一点杂质。

②含酒量高的主动型基金，张坤的易方达蓝筹精选，代码：005827，是多数含酒量高的基金中较好的选择，因为张坤在食品饮料这一块的选股能力很不错。

这两个工具怎么选？看一下收益对比。

银华富裕主题（代码：180012）第一名，其他主动型基金近3年累计收益跑输了招商中证白酒指数（代码：161725）。

但银华富裕除了白酒还买了其他酒，所以单纯看收益买白酒行业的话，招商中证白酒指数是不错的，

考虑到指数只有单一行业，风险比较大，想减少一个板块整体下跌的风险，那收益第三的易方达蓝筹精选是个好选择。

但是！

主动型基金要考虑到基金经理对白酒行业的观点并不是一成不变的，如果基金经理和你对白酒的观点发生了分歧，你看好，但是基金经理不看好，那主动型基金可能无法帮你实现下注白酒的想法，这点风险还是要注意的。

所以经常看看自己买的基金的情况是很有必要的。

未来要考虑的风险有：

整个行业的风险：政策风险，如打击高利润行业，看看隔壁教育；

为什么不考虑个股作为投资白酒的工具呢？

因为未来个股的风险有：①产品安全问题很重要！

除此之外，公司质量问题也要重点关注，还涉及到要分清公司销售出去的酒是经销商在囤货，还是真正的消费者在买单。

要搞清楚这些问题，就要看大家对于个股的了解有多深了。

但基姐建议大家鸡蛋不要放在一个篮子里，如果是想买个股作为投资白酒的工具，基姐劝大家要慎重。

指数基金让我们鸡蛋分开放，主动型基金则是由基金经理和他背后的行业研究员们在帮我们解决关于个股的这些潜在风险。

配置白酒，要优先考虑指数基金和含酒量高的主动基金。

友情提醒：没时间总关注基金，又怕错过重要的消息导致亏损？关注我，基金有任何异动我都会第一时间告知大家！

最后，还是要跟大家强调一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入建议，如果有看上的基金，要根据自己的目标收益和可承受风险去考虑，以免一时被收益冲昏了头做出错误决定。

投资本身是一个严肃且经过深思熟虑才能做的决策，永远不要盲目跟风投资，投资路上只有拥有一套自己的想法、理念，才不会轻易迷路~

我们做基金测评的初衷是为了帮到更多人学习如何投资基金，如何辨别基金是否适合自己，而不是直接给购买建议，基姐真心希望每一个人都能买到最让你心仪的基！

祝大家早日发财！