基金 篇一百六十五：易方达安心回馈混合001182好不好能买吗？6年超市场4倍，张清华背后隐藏低调基金经理！

Hello，我是基姐，带你寻宝避坑选好基~

易方达安心回馈（001182），这只固收+原来由股债双科大佬张清华和林森管理。

6年多时间，业绩收益是市场的4倍多！

即便去年9月张清华退出管理，这只基金仍然跑赢市场将近22%。

而且现在林森管理的基金规模将近千亿，在业内名气很大。

这个基金经理厉害在哪？这只固收+是否可长期持有呢？往下看：

一、基金概况

易方达安心回馈，最开始是张清华管理，之后林森2015年11月加入，一同打理了将近6年后，目前由林森、林虎共同打理。

别误会，虽然都姓林，但他们不是俩兄弟。

林虎基金经理经验还不到半年，林森经验6年多，可以说几乎和张清华大佬泡在一起成长的，他的投资框架也很有特色。

所以下文，基姐就主要从林森的角度来测评这只基金。

易方达安心回馈，去年的规模几乎每个季度增长20亿，三季度的规模为87.13亿元。

而且机构持有占比超过了50%！说明这只基金是很受专业投资机构认可的~

二、收益特征

收益展示

林森管理这只基金6年多来，累计业绩增长了154.38%，是同期沪深300涨幅的4倍多！

这只基一向债券的比重在60%以上，能获得如此高的收益相当不错~

去年的行情震震荡荡，近1年收益也取得9%，比沪深300多22%，这也是很好了~

牛熊成绩

来看看林森管理这只基金，在过往牛熊市期间的表现如何：

5局3胜！

易方达安心回馈长期债券仓位在60%以上，和沪深300比较，业绩竟能跑赢3局，这是非常厉害的！

最大回撤（下跌）

易方达安心回馈，林森管理期间最大跌幅为-12.44%，发生在2018年熊市末端。

所有的时间里，跌幅都是远小于市场波动的。防御性很强，攻守兼备。

这和它的债券投资和风险控制密不可分，下面就来了解下林森是如何通过这种基金做股债投资的。

三、持仓分析

易方达安心回馈，过往的资产配合里，债券一直占大头；三季度债券占比达到了76.76%！

先来看看债券方面是如何投资的。

债券投资分析

易方达安心回馈过往购买的债券情况如下：

长期来看，林森以买性价比高的企业信用债为主，三季度占比48.94%；他在度报中表示资金都在抢夺优质资产，中高等级的信用债价格都在涨，所以继续重点持有~

其次，三季度买安全性强的金融债比重明显增多，占比23.82%；

总体来说，这只基金也会持有10%左右的可转债，而债券占比一般为60%以上，可以说是股债均衡配置风格的基金。

这只基金，债券投资的收益主要来源于利息，以及选对债券种类，这两项能力都带来了正收益：

前十大重仓股分析

易方达安心回馈，三季度股票总仓位39.4%，其中前十大重仓股占比19.01%，比较集中。

从前十大重仓股的行业分布来看，林森比较偏好成长性高的行业，比如新能源、电子。

再细一点看，就是汽车零部件、消费电子、军工、物联网。

在个股选择上，他不直接涌进拥挤的热门领域，不直接参与汽车的电动化和智能化趋势，而是买受汽车电动化浪潮下收益的零部件企业，比如星宇股份、新泉股份。

另外，三季度他还买了一些周期股，看的不是供需错配，而是认为龙头将有很深的行业壁垒。

（三季报观点）

（三季报观点）

四、了解基金经理

林森，现任易方达固收策略投资部联席总经理，他是做债出身的，之前在美国管过债券投资。

他已有14年的投资经验，6年＋的基金经理经验，目前管理规模855.42亿，离千亿基金经理不远了！

一般来说，做固收+的基金经理都比较擅长自上而下的宏观投资。

但林森的投资风格是自下而上地选择个股和债券。

他为人很谦虚，在一次采访中，说自己不是研究宏观的料，所以专注于自下而上并摸索出方法论，在债券投资和股票投资都能惯用。

在能力圈内投资，坚持做减法，管理的每支基金：

①不管是什么类型，都是自下而上的投资框架；

②股票、债券的仓位相对固定，债券久期也相对稳定，不会去做波段追涨杀跌；

②只买看得懂的行业和公司，以分析基本面为出发做投资。

林森是长期主义者，选股框架中，首先看估值，重视安全边际；看中分散度，在股票、债券选择的行业上也会尽量分散，从而平滑组合的收益和降低波动。

我们来看看三季度报中他表达了什么观点：

总结一下

总体来说，易方达安心回馈作为一只固收+产品，债券仓位常年60%以上6年多的时间依然跑赢沪深300约4倍多的收益，是非常厉害的。

林森自下而上的投资框架，与其他从宏观出发的固收+基金经理很不一样，他很看重估值和公司基本面，重视风险分散；

所以回撤控制得也很小，持有体验是非常好的。

风险在于他的股票仓位投资投向成长类，加息会对净值影响较大；另外他不直接参与热门领域投资，很可能会错过较大上涨的机会。

这只基金比较适合求稳健、风险承受能力较低的基民持有哦。

最后，还是要跟大家强调一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

关注我，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！

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