基金 篇一百五十七：中欧创新成长混合c可以长期持有吗？有3个隐藏风险，你一定要知道！

Hello，我是基姐，带你寻宝避坑选好基~

如果要说今年买了哪些板块的基金最惨，白酒、医药、港股和房地产这些一个都跑不了。

今天要介绍的这只基金，以前专注于投资白酒消费，恰好就踩在雷区上，导致今年业绩不好看，在评论区被基民骂成了筛子。

图片来源：天天基金网

他就是王培管理的中欧创新成长灵活配置混合A（005275）。

在业内，王培曾经因为爱买白马股而有着“白马王培”的称号，但今年他竟然改变了自己的初衷，表示自己不看好白酒消费板块了！

究竟是怎么回事？答案在后面为大家揭晓～

一、基金概况

中欧创新成长灵活配置混合A是2018年3月成立的，目前的规模是53.02亿，是一只中等规模基金。

这只基金最先开始是王培管理的，后面加入了尹为醇。

图片来源：天天基金网

今年以来的规模变动如下：

图片来源：天天基金网

二季度相比一季度，增加了9亿。

但是三季度又被打回原形，规模为53.02亿，相较于二季度减少了23.45亿。

二、收益特征

收益展示

这只基成立时间较短，累计涨了115.6%，同期沪深300为26.85%，两者相差4倍，成绩还算可以。

今年以来业绩如下：

业绩为-0.93%，比大盘少跌2个点。

从数据来看，这只基金在二季度有过一段不错的表现，大盘还在不断下跌时，这只基却逆势而上，取得了不错的收益，所以二季度规模有了一定的增加。

但是好景不长，三季度业绩又不行了，一路向下走，难怪基民会疯狂吐槽，纷纷离场。

牛熊成绩

下面我们详细看看这只基在不同牛熊阶段的表现。

因为这只基金成立时间较短，不足以全面衡量王培的能力，所以这里加多一只他之前管理的基金作为补充对比：

数据截止12月28日

5局3胜！险胜沪深300。

这只基在2019年-2021年上涨期间表现不错，获得了225.35%的收益，远远跑赢大盘（91.27%）。

最大回撤（下跌）

该基金的最大回撤出现在2019年1月，最大跌幅达到-25.16%，跟大盘跌的半斤八两。

从上面的数据来看，这只基金波动很大，经常跌的比大盘还要多，这是投资者要注意的地方。

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三、持仓分析

前十大重仓股分析

中欧创新成长灵活配置混合A总股票仓位90.62%，前十大重仓股票占比51.66%，持仓集中度不算高。

从重仓行业来看，主要还是买了医药、基础化工、机械、传媒和新能源。

关于三季度的选股逻辑，王培这样解释：

总的来说，三季度继续买科技制造、医药和新能源。

虽然是做成长股投资，但王培并不是很激进的单押某一赛道，行业相对分散，下表为过往重仓股的TOP3重仓行业：

主要投向食品饮料、传媒、机械、新能源和医药行业。

值得注意的是，今年二、三季度，食品饮料板块已经不在这只基金的重仓行业里。

王培最近在接受采访时表示，2022年消费、医药领域难有大机会，所以他会更关注新材料、高端制造领域，从成长白马转到专精特新。

下面我们再看看这只基金的业绩归因：

数据来源：cnhbstock基金研究平台

王培的个股选择能力和调仓换股能力非常突出，一起奉献了86.48%的超额收益。

相比之下，王培选行业的能力不太突出。

持股变动

除了在成立之初股票仓位低于80%，其他时候这只基股票仓位长期维持在80%以上。

但王培在2018年熊市和2020年上半年疫情期间，其实也有择时的意识。

这只基的换手率不算高，并且有下降的趋势。

四、了解基金经理

中欧创新成长灵活配置混合A一直由王培管理，下面我们看一下他的资料介绍。

王培是复旦大学高分子化学与物理专业硕士，2007年硕士毕业加入国泰君安，担任化工行业的研究员。

2016年他加入中欧基金，次年7月起接手管理中欧行业成长等基金。现任中欧基金权益投决会副主席、投资总监。

图片来源：中欧基金

作为一名从业时间超过9年的长跑健将，对于如何做投资，王培非常注重先从行业比较出发，结合产业周期，最后再具体到个股选择上。

王培认为，经过几年的白马蓝筹行情之后，白酒和医药等行业的估值已经基本合理，未来创造超额收益的难度较高。

再结合他关于产业周期的投资理念，从2021年下半年开始，他表示看好中国制造业的科技创新能力和专业化优势，会买材料和化工行业里，由于长期专注于某一细分领域，基本面爆发力最强的一批公司。

最后具体到个股选择标准上，王培在考察一家公司时，除了传统的竞争优势、组织架构、战略思维等因素外，他更会看重这些企业能否成为一个平台型公司（即这些公司展现出来的核心技术能否更大范围的复用，研发成果是否能产生规模效应）。

在基金三季报里，王培认真解释了自己业绩为什么会这么差，下面我们详细看看他都说了些啥：

总结一下

中欧创新成长灵活配置混合A，因为重仓了白酒消费和医药，导致今年业绩-0.93%，只跑赢了市场2个点。

王培曾经是白马成长风格的典型代表，爱买白酒和医药，但他表示已经不看好这些投资方向了，所以那些看好白酒、医药投资方向的，就不要再入手这只基了。

后续他将从成长白马转到专精特新，看好中国制造业的科技创新能力和专业化优势，在3-5年内布局新材料、高端制造业。

最后，有3个风险必须给大家指出：

1.这只基高仓位押注成长股，所以净值波动性较高，最大跌幅-25.16%，经常跌的比大盘还要多。

2.在当下阶段，由于技术变革的路线充满不确定，行业竞争格局未形成，有可能会押错公司。

3.王培的投资风格已改变，从成长白马转向专精特新的中小盘成长股，他能不能做好，还是一个未知数。

最后，还是要跟大家强调一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

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