中国平安分红40%，「股东分红」和「分红险分红」有啥不同？

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3月6日晚，中国平安发布公告，预计2023年度全年现金分红总额占归母净利润比例不低于40%。

虽然股价有起起伏伏的波折，2023年营收和净利润也双双下滑，但平安在股东分红这件事上一直做得不错，没有因为业绩不好就降低分红比例。2021-2013年中期，分红24次，总额2800亿元。

相比于很多利润现金流稳定的企业（甚至不少国企），一毛不拔还乱投资的，平安在经营稳定和长期回馈股东这件事上，堪称A股典范。

也有持有分红险的朋友在咨询，这个股东分红和买的分红险分红有啥不一样？

第一，中国平安的上市公司公告的分红率，是给股东的。而分红险分红是给分红险持有人的。

买了中国平安股票的，才有上市公司的分红；买了平安分红险的，才有分红险的分红。

第二，平安公告这里说的分红率，是归母净利润的分红率。就是归属于中国平安这个上市公司的利润（子公司很多不是绝对100%控股）；而分红险的分红，指的是可分配盈余。

最新的《普通型人身保险精算规定》，明确了将红利分配比例的演示统一为70%

《关于强化人身保险精算监管有关事项的通知》

第三，分红来源不同。

股东获得的分红来源，来源于公司的利润，通常有经营利润。有的是出售资产拿到的钱来特别分红。分多少是公司的主观意愿。比如科技公司，通常分红比较少，把利润会拓展新业务，收购扩张等。而一般经营稳定的企业更倾向于高比例分红。

而分红险的分红“利润”来源，则通常来自于三差：利差、死差、费差。

所以股东分红和分红险分红是完全不同的概念。

那又有朋友问了，公司的投资收益率高是不是意味着分红险的分红实现率也可以更高呢？

其实理论上，是不应该这样算的。

因为本质上这是两个不同的“账户”，举个今年说过的例子，中邮前三季度亏损百亿，之前也分析过，主要因为会计准则的变化和准备金折现率调整。假设你是中邮股东的股东，显然今年不可能有任何分红的。

而对于买中邮分红险的朋友，则是完全不一样的。类似这些会计准则或者折现率调整，对分红实现率并没有影响。

另外，不同分红险产品，彼此独立的投资账户，投资策略和可以完全不同，即便类似，建仓时间和成本也可能不一样。

所以我们经常也可以看到，完全一样的公司，不同分红险产品在不同年度的实现率也完全不一样，拿中意举例：

2022年，中意人寿不同产品（部分）的分红实现率是不同的

如果公司历史投资收益率并不等于分红险收益率，那为何我们选择分红险时，还是愿意选择历史投资收益率更稳定的公司呢？

因为同样是一个公司，整个投资团队某种意义上是共用的，投资策略和理念通常也会趋同。整个公司过去投资收益率相对稳定，对于预判未来分红险的分红实现率，至少可以给到一个不错的加分的。

就像一个基金经理新发产品，也许不能完全拿历史业绩来预测新的产品收益，但至少从过去历史收益率和回测，能判断其的部分水平。

最近的保险公司也有不少新闻，有的忙着增资，有的连拿着高于6%利息的资本补充债券到了时间节点了却选择不赎回，多少也能反映出一些公司在过去草莽时代的风险意识和经营水平。

哪些公司靠谱，哪些公司要规避，也越来越成为我们在推荐选品上一个重要的考量因素。

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