投资理财早知道 篇二十六：今年涨了80%！白酒指数值得投资吗？

上周暴跌的事情吓坏了不少人。

起因是中秋茅台集团直供Costco5吨茅台酒，Costco两天卖光......店里只需花1499元买到手，转手就能卖2500，甚至3000。

这么容易赚钱的好事，谁不会去抢呢？

这就是一个很奇怪的现象，茅台公司光2018年就生产了3万吨白酒，怎么会供不应求呢，难道真是喝白酒的人太多了吗？还是茅台的问题，刻意搞饥饿销售？

其实茅台价格炒到3000一瓶和黄牛囤货脱不开关系，据传茅台机场有个政策就是乘飞机可以一人买一箱茅台，结果茅台本地的私企老板很多都在囤茅台酒，甚至专门雇人去茅台机场带货，一箱箱的买，囤了几万箱，就等着升值。

外加茅台酒近两年供应量本来就不算特别多，市场没货了，于是只能到黄牛手上去买，所以短短两年时间飞天茅台黄牛价就从1800飙到3000多。

所以这几年，囤茅台酒的收益比炒股好多了...

后来黄牛有疑似甩货的现象，市场价格松动，茅台酒市场价格快速下跌了一波，因此受此影响，茅台股价大跌。

好了，如果诸位要炒茅台酒，我奉劝大家断了这个念想，毕竟囤酒不好变现，而且需要仓库来储存，如果保存不慎还可能造成巨额损失。

直接投资茅台股票，或者是跟踪白酒指数的基金，要方便的多。

接下来我们聊聊跟踪全市场白酒股票的中证白酒指数。

中证白酒全收益指数今年已经上涨了86%，表现非常惊人。

而且长期来看更是厉害，近十年中证白酒全收益指上涨4.5倍，年化收益率19%，妥妥吊打各种基金经理。

中证白酒指数走势

中证白酒过去十年里最大的一次深度回调，是在2012年-2013年，当时温总理在2012年初提出要严控三公经费，打击腐败。

结果高端白酒市场一下子需求量骤降就降下来，茅台大降价也挡不住销量下滑的趋势。

雪上加霜的是，紧接着在2012年11月，酒鬼酒又被爆出了塑化剂超标事件，导致群众进一步恐慌抛售白酒股票。

一连串的的利空叠加，中证白酒指数在短短的一年半时间里便暴跌60%，贵州茅台股价也遭到腰斩。

14年1月9号是白酒行业的最低谷，此时贵州茅台市盈率跌到只有8.8倍，达到历史最低估值。

当时的投资者简直谈“酒”色变，哪像现在这么潇洒。

如果这个时候有胆抄底茅台，到现在可以带来11倍的收益。

随着最困难的三年时间熬过去之后，高端白酒市场2015年又开始回暖，2017年底茅台将出厂价从819元上调到969元，随后各大酒厂也一起提高了出厂价。

因此16-19年白酒行业经历了一个销量、价格齐升的阶段，白酒股业绩持续大涨，股价也随之水涨船高。

中证白酒净利润同比增长

不过需要提示风险的是，随着连续五年的上涨，如今白酒板块已经进入一个近十年仅次于2011年的估值。

中证白酒的前五大权重股的估值情况如下：

前五大股票里除了业绩不如预期的洋河股份之外，四只白酒股估值均要高于历史平均水平。

我们再来看中证白酒指数的估值，取2015年1月-至今的时间段分析：

中证白酒目前的市盈率为31.6倍，分位点处在86.7%的位置，市净率为8.6倍，分位点处在99.0%的位置，而股息率只有1.5%，分位点处在23%的位置。

这说明中证白酒目前股息率相较历史偏低，而市盈率、市净率估值则相对太高。

回顾历史，上一次白酒达到这个估值的时候还是2012年，如果我们当时投资中证白酒指数，前两年要经历60%的跌幅才迎来反弹。

虽然最终来看白酒指数是涨了1倍，但期间要承担极大的波动风险，不是一般人的心理素质能达到的。

但如果你能从2014年1月白酒最低位的时候抄底中证白酒指数，那么只需要持有5年半时间就可以获得5倍的收益。

所以一个业绩成长良好的指数，买的太贵也会严重影响收益，甚至乎还要承受漫长时间的亏损。

所以如果历史还可以轮回，即便再给我们一个重来的高速8年，收益也可能就和2012年一样，不会那么高了。

同时你还要承担白酒行业下滑的风险，未来如果白酒行业不像过去九年一样高速成长的话，甚至可能会亏损惨重。

END

综上，以我的风格来说，再好的行业指数，我也倾向于不买贵。

如今A股很多股指都处于低位，咱不必非得揪着白酒一根稻草不放。

赚够了，知足就行，不止盈，也别追高。

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