数字背后：独家解读戴姆勒年度财报

2月11日，戴姆勒发布了截至 2019年12月31日的2019财年初步业绩，它也成为德系三大豪华巨头中首家发布2019财年业绩的一个。

▲制表：驾仕派

从财报中的主要数据中可以看到，2019财年戴姆勒的净利润出现了相对大幅度的下跌，对于这一点，戴姆勒股份公司及梅赛德斯-奔驰股份公司董事会主席康林松毫不讳言，他说，“尽管业绩显示客户对于产品的强劲需求，但我们对于最终的盈利表现并不满意。”康林松的官方发言中提到，而同时在2019年，戴姆勒进一步加大了对于新技术的坚定投入。

▲制表：驾仕派

以上这张表中可以很明了的看到，在设备、工厂和不动产的投入上，戴姆勒集团依然保持了较高水平，比2018年略有下降，但依然超过70亿欧元；而在研发支出上，则达到接近100亿欧元的投入规模，在2019财年营收的占比中超过5.6%，这项比例也要略高于2018年。

而销量方面，戴姆勒集团在2019年则以稳字为主。先来看看销量占比最大的梅赛德斯-奔驰乘用车板块。

▲制表：驾仕派

很明显，在销量和营业额方面，奔驰乘用车板块均保持了稳步的小幅增长，然而在利润方面方面则近乎腰斩。戴姆勒表示，正在进行的与梅赛德斯-奔驰柴油车相关的政府及法律程序、与之相关的措施及高田安全气囊召回所需预计开支，均对销售利润率产生了负面影响。同时，用于开发新技术和新产品的持续高额投资抵消了销量增长、营业额提升及价格优势带来的收益。乘用车板块在调整后息税前利润为 58.41亿欧元，调整后销售利润率为6.2%。

▲制表：驾仕派

在卡车板块，尽管北美市场业务持续强劲增长，但在欧洲和亚洲地区的销量下滑对财年销量和利润都产生了负面影响。戴姆勒表示，与此同时，新技术的前期开发投入和产能调整所需成本，也对卡车板块的收益产生了不利影响。

▲制表：驾仕派

从表中可看出，尽管销量同比增长4%，但戴姆勒轻型商务车则是受到正在进行的梅赛德斯-奔驰柴油车相关政府及法律程序、与之相关的措施及高田安全气囊召回所需的预计较高开支影响最大的板块。从2018年的盈利到2019年的亏损，甚至息税前超过30亿欧元的亏损，几乎亏去了整个乘用车板块的利润。此外，戴姆勒集团还表示产品阵容评估和优化的支出缩减了息税前利润，在2019 年已经开始执行相关举措以大力改善现状。轻型商务车板块调整后息税前利润为2.84 亿欧元，调整后销售利润率为1.9%。

▲制表：驾仕派

戴姆勒客车则是相比2018财年实现各项指标同比正增长的板块，戴姆勒表示该业务领域积极发展态势的驱动力来自巴西市场销量的增长，以及有利的汇率效应等因素。此外在欧洲，梅赛德斯-奔驰eCitaro纯电动城市客车已在曼海姆工厂投入量产并开始交付给客户。

▲制表：驾仕派

戴姆勒出行新业务无疑表现亮眼，息税前利润较上年同比增长55%，可以看出戴姆勒和宝马集团出行服务的整合带来了积极效应。此外，新业务总量的增长也助推了息税前利润的增长。而因监管要求趋严导致的自有资本比率提高对业务表现有消极影响。YOUR NOW集团重组的相关支出也导致了息税前利润的减少。调整后息税前利润为 18.27 亿欧元，调整后权益收益率为13.1%。

康林松在官方发言中强调，“采取削减成本及提升现金流的举措势在必行。我们已于 2019 年制定了这些举措并已开始执行”，那么，奔驰在全球的员工情况又如何呢？

▲制表：驾仕派

从2019财年戴姆勒的员工数量上来看，总体变动不大，德国、美国员工人数都略有缩减，而在中国则有一点增长。然而戴姆勒明确表示在接下来提高效率、精简公司、增加自由现金流方面的做法，明确提出要降低行政成本，“至2022年年底，减少超过14亿欧元的人力成本。目标是在全球以对社会负责的方式削减包括管理岗位在内的工作岗位。”

基于此，驾仕派预计在2020财年数据中，我们可能会看到戴姆勒集团在员工数量上的一些变化。

而之所以要降低人力行政成本，戴姆勒也说得很清楚，“为了达到碳排放目标，加大对电动出行、智能互联等未来重点领域的投入，我们需要投入大量资金、开展大量技术研发。”

因此在2020年，我们可以看到戴姆勒之前大规模投入的成果——梅赛德斯-奔驰乘用车将推出配备最新版本 MBUX 智能人机交互系统的全新S级轿车等车型；EQA作为首款新生代纯电 SUV 将于2020年秋天上市；梅赛德斯-奔驰轻型商务车将扩大产品阵容，包括全新 EQV 纯电 MPV；此外，戴姆勒2020年的产品阵容还包括多款插电混动车型和搭载 48 伏智能电机技术的车型。

整体上，梅赛德斯-奔驰计划在2020年总销量中，将插电混动和纯电车型的销量占比提升三倍。与此相关的是，戴姆勒将继续扩大自产电池的产量，电动车型的动力电池将在三大洲7个地点的9家工厂生产。

财年业绩汇报的最后，驾仕派将戴姆勒集团对于2020年的展望汇总如下：

1、2020财年集团总销量略低于2019财年，包括乘用车、轻型商务车和卡车在内，销量预计相比2019财年略有下降。2020年戴姆勒客车销量预计将略有增长。戴姆勒出行的新业务将小幅下滑，而合同量将保持上年同期水平。

2、2020财年集团营业额将稳定在 2019 年水平。梅赛德斯-奔驰乘用车和轻型商务车营业额预计将维持上年水平上下。戴姆勒卡车和客车营业额预计将显著下滑。戴姆勒出行营业额预计保持上年水平。

3、由于2019年息税前利润受到了一些主要调整因素的消极影响，戴姆勒预计2020年集团息税前利润将显著高于2019年。

4、已在所有业务领域开展的大力增效举措预计在2020财年即可对利润产生初步的积极效应，而这些举措将在随后几年中充分发挥效应。但另一方面，集团的重组措施和业已启动的工作岗位缩减，将对2020年利润产生消极影响。戴姆勒表示，将继续对所有非核心业务重新评估，以将资金集中用于有着最大盈利潜力的业务。

5、戴姆勒认为工业业务领域的自由现金流将显著高于上年。2020年对不动产、工厂及设备、研发的投入，仍将保持2019年投入的量级。

驾仕总结：

戴姆勒这份年报一出，想必坊间很快就会有“利润腰斩”、“分红缩水”、“板块业绩亏损”等等字眼为标题的文章涌出，用各种数据进一步为全球车市所面临的寒冬增加焦虑情绪。

毕竟，这是业界公认收益最稳定、最赚钱的一家汽车公司。

我们用了超过3000字来详细解读这份年度财报中的数据以及对戴姆勒业务方面的阐述，就是为了不单单去拿“腰斩”这样的字眼来概括一家全球车企的兴衰与否，而是希望看到，我们能从中学到什么。

2019年对戴姆勒业绩影响最大的，就是梅赛德斯-奔驰柴油车相关的政府及法律程序、与之相关的措施及高田安全气囊召回的所需成本。“柴油排放门”和“高田气囊门”于戴姆勒而言，可谓是2019年的“黑天鹅事件”，也直接导致轻型商务车板块的大幅亏损和乘用车板块的利润下滑。然而整体来看，戴姆勒这份财报呈现出一种务实和冷静的氛围——可以看到，他们更关注问题出在哪里，他们也很清楚下一步该怎么去做。

而对于中国车市而言，也在2020年初与“黑天鹅”不期而遇，在这些无法预料的事件发生之后，实际的损失其实是无法弥补的——正如戴姆勒集团反映在数字上的下跌一样。此时去抱怨和责怪其实都无济于事，你需要迅速去总结和计划出下一步——我注意到，财报中多次提到戴姆勒集团从2019年就已经着手开始大力推进增效举措。

同时，你不能放弃最重要的东西——比如戴姆勒对于实现碳中和出行的愿景，需要更大的投入——而在此时，你就需要有更大的勇气和意志。我们看到在最艰难的时期，有很多公司“不得不”采取缩减工厂、设备、不动产投入和缩减研发投入来应对，因为这也是能够最直接起效的方式。但是戴姆勒在2019年相比2018年在投入规模略有上涨的同时，依然表示在2020年将保持2019年的投入量级。

如此这些，我们描述起来就是简单的一句话。然而对于一家体量庞大且正处于汽车行业转型关键期又遭遇“黑天鹅”的企业而言，内里有多难，只有他们自己才懂。

反观中国车市，不管在疫情期间还是疫情之后，不要陷于埋怨和责备的，不仅是一家家企业，亦是每个个体。不要去怨天尤人，不要去埋怨裁员，也不要指望别人替我们来承担。因为我们最需要做的，是迅速调整，找到对策，并且马上执行。

向前看。去做正确的事。去执着于自己的选择。不要将精力放在那些不受你控制的事情，将你能够控制的事情，做到极致。

别让那些失去，变得毫无价值。

2020年给予我们更多思考的时光。冷静务实和独立思考，是比情绪更有意义的特质。多年后回过头来，但愿每个人都能够看到一段成长，而非一段阴霾。

文｜赵小查

图｜网络