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基金定投实盘第 18 期,2021 年 1 月分析与买入

定投养老 01-11 21:06 关注

创作立场声明:仅代表个人观点,据此操作买卖,盈亏自负。

2021年1月买卖

基金定投实盘第 18 期,2021 年 1 月分析与买入

*100万买入,即10年后期望拥有的资产数量。

100万版本买入:

工银双利债券 A(485111):1200元+683元(注:1200元为本期买入剩余,683元为本期卖出所得,683 元须等卖出到账后手动再次买入)

100万版本卖出:

合计:

本期投入金额:3000元

本期卖出金额:683元(注:本期卖出金额,需要先回到现金宝中,再买入485111,不另行通知。)

交易截图:

基金定投实盘第 18 期,2021 年 1 月分析与买入

定投规则

1)定投平台:推荐且慢、蛋卷基金,组合可一键跟投。

2)定投时间:每月9日晚20:31发文,10日15时前买入(如遇节假日,顺延为下一个交易日15 时前买入即可)。

3)每月资金:实盘以100万为示例,每月投入金额3000元。如果标的当前高估,没有好的买入机会,则会配置债券类基金产品,当标的高估到有泡沫时会卖出。

本期买入后组合持仓分布:

基金定投实盘第 18 期,2021 年 1 月分析与买入

买入逻辑和分析

1. 中证消费、中证白酒

卖出消费、白酒各20%仓位

因为消费、白酒买得少,从 7 月以来开始减仓白酒,根据盈利+持仓和成本来推算,相当于拿到了中证白酒指数的 16803 点位,目前来看卖出节奏还是可以的。鉴于消费中的白酒占比较高,尽管消费距离卖出标准还有小小的一点距离,但本月还是启动卖出,首次卖出20%。

白酒已有加速赶顶的趋势,在刚刚过去的 12 月,中证白酒指数单月上涨了 26.85%。老大哥贵州茅台自去年 7 月以来横盘震荡了四五个月后,也于上个月有效突破了平台位置,不能光看小弟们冲,自己也是不甘示弱啊。

目前贵州茅台 2.62 万亿市值,排两市第一;五粮液市值本周短暂超过建行,一度升到两市第四,目前仍为第五,市值 1.23 万亿。

中证白酒现在的估值已经来到了 64.45 倍,茅台接近 60 倍,五粮液 64 倍。拉开贵州茅台自上市以来的估值数据,上一次达到这个估值水平是 2006 年底到 2008 年 4 月期间,最高摸到过 100 倍。换句话说,自从上一次从 60 倍的估值掉下来,一直到 12 年后,才再次出现这样的估值。更进一步说,上次在这个估值买入,在估值维度被套了 12 年。

基金定投实盘第 18 期,2021 年 1 月分析与买入

随着现在 A 股市场的不断成熟,以及贵州茅台体量的变大,相信估值的波动应该会变小的,再下一次见到 60 倍估值不知道得是多少年后了。

我们都知道茅台的业绩是比较好的,基本上净利润可以保持 25%~30%左右的年化增长,即使是这样,以业绩消化估值,其股价自 2008 年 4 月的 60 倍估值位置下来,也一直要到 2015 年才有效突破,换言之被套六七年。这还是业绩相当好的贵州茅台。

基金定投实盘第 18 期,2021 年 1 月分析与买入

而去年涨得最好的酒鬼酒,别看它去年涨了 338%,位居白酒板块之首。你不知道的是,它从 2008 年的高位跌下来,只在 2012 年短暂解套了 6 个月,之后一直到去年5 月才有效突破,差不多套了 12 年一个轮回了。

业绩方面,贵州茅台预计营收 977 亿元,利润 455 亿元,同比均增长 10%;五粮液预计 2020 年净利润为 199 亿元,同比增长 14%。其中茅台生产基酒 5 万吨,2018 年是 49671 吨,2019 年是 49922 吨,近两年几乎没涨,四五年后,除了提价,否则增速将明显放缓。就在昨晚,有茅台总经销商称,今年贵州茅台酱香酒营销有限公司的自有产品(即系列酒)将提价 10%~40%。

监管层注意到了最近白酒的过热现象,重点关注了白酒企业业绩发布的问题。其中酒鬼酒通过官网和微信公众号提出“突破30亿,跨越50亿,争取迈向100亿”等内容,被认定为在非法定渠道披露,涉嫌违规。五粮液、贵州茅台、山西汾酒近来也收到过此类监管函。

2. 医药100

买入 1 份

按照估值标准,目前医药 100 53.49 倍的PE,已经超过了买入了上限,不过均线标准仍然可以买入,抱着“可买可不买,仍然买一份”的原则,本月继续买入1 份。

经过近两三个月的消化,目前关于集采这个“利空”基本消化完毕,很多医药个股的跌幅普遍达到 30%甚至更多,估值降一降之后,一些好的标的又燃起市场的配置热情。

现在新冠疫情已一年有整,国内目前整体控制良好,尽管部分地区又有一些新增确诊,相信能够得到控制。而全球范围来看,还有相当的一段路要走。按照目前疫苗的产能,明年一年应该实现不了人人接种的可能,况且技术上让人人接种也有难度。

从当前医药 100 的走势看,仍有可能是下跌过程中的中继,有进一步下跌的可能性,并且可能性还不小,但预计跌幅可能不会太深。

3. 中概互联

买入 1 份

当前 PB 6.32,较去年 3 月低点约上升 50%左右,在 50 分位左右。阿里美股约 30 倍市盈率,腾讯约 39 倍市盈率,都在相对合理的位置。所以继续买 1 份。

最近中概互联的日子不好过,反垄断罚单以及可能进一步的监管,互联网人的 996“福报”问题,还有美国又出幺蛾子正考虑禁止美国人交易阿里、腾讯等 31 家中国公司,以及美团、京东、拼多多这一年来的涨幅已经不小。

近来被锤得比较狠的是阿里,当前价格距离 10 月的高点跌了 29%。腾讯则还好,距离高点目前只跌去约 10%,且近期反弹比较强劲,因为反垄断打击比较厉害的是电商领域。反垄断可能在 2021 年还要整肃一些重要的案件,应该会有余震。

至于拼多多的过度加班猝死问题,劳动部门已经介入,但是实话说,这个在互联网行业里面非常普遍,可能也很难真正改变什么。拼多多最近的价格还在不断新高,有人说,看到员工这么努力,就该买这样的公司,逻辑上想想好像也没什么毛病。于投资而言,应该买“拼”的公司不是吗?

至于禁止美国人投资部分中国公司,首先,这个是正在考虑的,能否形成最后的一致目前尚不清楚。其次,中概股回港回 A 已经成为过去半年的一个主题,如果只是资本市场层面的搅动,则可能正好又给了一次好的买点。

美团、京东去年涨幅约 130%左右,两者合计仓位约 15%;拼多多涨了 3 倍多,不过好在拼多多的仓位比较小,也就3.3%。即便是跌一跌应该能扛得住。

根据估值水平来看,即使中概互联整体跌至去年 3 月的水平,大约会有 33%的估值下跌空间,一年业绩基本可以消化,问题不算大。

4. 深证红利

持有

当前PE 估值为 21.83 倍,处在买入标准 19 倍和卖出标准 24 倍之间。价格/20 月均线来到 1.38,略略小于卖出标准,当前继续持有。

深红利近来涨得非常快,仅 2021 年这一周,就涨了 7.85%,在持仓中仅次于中证消费。仅这一周时间,涨幅达到 2 位数的有海康威视(5,数字代表权重顺序)、牧原股价(7)、泸州老窖(8)、分众传媒(10)。其它权重年内也全部为正。

今年这个开局,与去年相比,正是天差地别了。去年上半年因为格力的拖累,当然也不光是它一家,深证红利一直到 7 月才年内转正,并且最后以 32.38%年内涨幅收尾。也正是因为这一个较长的窗口期,才买到了相对较多的份额,直到最近两期,才停止买入。

所以,一时的横盘,甚至是下跌,对于那些终究要向上不断新高的标的来说,是对定投模式非常友好的,你可以不慌不忙地捡筹码。而像中证白酒这种连续快速的上涨,你拿它一点办法都没有。

当前深红利最大的隐患在于第一大权重五粮液和第二大权重美的,估值分别比十年来最高位还要高出 80% 和 20%,且两者合计占比 26%。在高估卖出前,看看它俩能不能稳住,不然就要坐过山车了。不过,也许我多虑了,可能人家五粮液还要继续涨也说不定……

5. 纳指100、标普500、德国DAX

持有德国DAX,卖出纳指100、标普 500 各 10%持仓

美股仍在不断新高,就在昨日仍在新高中。站在去年 2 月,甚至是五六月,估计都不敢想,美股会涨成这样。尤其随着疫情的不可收拾、经济的大幅滑坡、政治的乌烟瘴气。

要说美股龙头公司如 FANMG 确实业绩上还是不错的。例如苹果,目前媒体分析,App Store 在 2020 年的总收入超过 640 亿,高于 2019 年的 500 亿和 2018 年的 485 亿,同比增幅还是比较高的,疫情期间大家都在家玩手机……

然后估值就没有那么有吸引力了,像苹果目前是 38 倍的市盈率了,同样是远超过 10 年最高一大截,换成互联网公司最喜欢看的市销率也同样如此。其它几家也差不多,都远超出 10 年来的高位。

不过不管指标如何爆表,不妨碍它涨。都说是美元印多了,可是即将就任的下一任总统拜登可能会提出更大的经济刺激计划,华尔街日报的评论文章,标题是“Welcome to the Era of Nonstop Stimulus”,译为“欢迎来到刺激(放水)不止的时代”。

我们预判不了市场接下来如何走,根据指数权重股的估值和市场点位,已经 11 年涨了 12 倍的纳指100 和 6 倍的标普 500,还是慢慢卖吧。

6. 中证银行

买入 900 元

这一年多来的老朋友了,现在估值是 0.72PB,仍然按照 2 倍标准买。

今年 5 月的买入时,中证银行 PB 是 0.7,银行 ETF 的价格是 1.001。今天场内银行 ETF 的价格是 1.146,涨了 14.48%。按今天 0.72PB 算,其中估值仅提升了约 3%。其它则来自分红、打新、以及净资产的提升。

正因为银行一直没怎么涨,估值始终比较低,所以才可以买到这么多份额,谢谢市场的偏见。

如果其它公司业绩都那么好,大家对经济恢复都那么有信心,银行的业绩怎么可能差?如果业绩不差,那何必对银行没信心呢?反过来,如果其它公司业绩没那么好,那它们涨那么多,肯定风险更大,我拿着这个估值的银行,一点都不担心。

至于它会不会涨,什么时候涨,一点不重要,反正我有的是时间。高分红加 ETF 打新的约 6%收益作为保底,即便净资产不增长(不可能),PB估值不提升(有可能), 我反正不可能赔钱。

7. 恒生指数

持有

恒生修正过的PB估值终于重回 1 倍以上了。这几个月以来,恒生因为在 9 月、12 月调仓加入了阿里、美团等权重,导致 PB 上升,我人工修正了一下。

同时最近连续的上涨,也站上了所有重要的月均线。结合估值,并且在同时低于 20、60 月均线定投恒生,就是这么朴实无华的策略。

基金定投实盘第 18 期,2021 年 1 月分析与买入

自去年 3 月的底部以来,恒生也上升了 31.8%。不过,因为汇率的原因, 5 月以来人民币对港元升值了近 10%,所以定投的恒生 ETF 收益没那么好,主要是被汇率吃掉了。对所有的 QDII 基金都是这样,包括标普 500 和纳指 100。

不过汇率因素其实是无所谓的啦,有时涨,也有时跌。拉长周期,基本可以忽略。

8. 工银双利债券 A

买入 1200+683 元

1200 元为本期买入后剩余,683 元为本期卖出所得,可在卖出到账后自行买入。

我本人的实际持仓中,所有的现金都转成“我要稳稳的幸福”和“工银双利债券 A”了,之后组合中的货币基金等也将全部转换成这一类的标的。

等下次市场大跌的时候,这些钱会派上用场。如果没有这样的机会,7%~8%的收益也足够了。

组合收益分析

自 2019 年 8 月以来:

基金定投实盘第 18 期,2021 年 1 月分析与买入

基金定投实盘第 18 期,2021 年 1 月分析与买入

最近的沪深 300 走势实在是强,在本组合持有约 19.24%债券基金加高估标的逐渐卖出,以及人民币升值导致 QDII 基金被动贬值的情况下,终于阶段性跑输沪深 300 了。

在这种指数牛的大环境下,其实这也正常,毕竟指数相当于始终满仓。鉴于目前组合持仓中现金加低估的银行、恒生的合计占比达到 52.6%,对于接下来的走势,无论是上涨还是下跌,都会相对稳健,我依旧有信心。

声明:以上内容仅代表个人观点,为本人操作记录,据此操作买卖,盈亏自负。

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全部评论 (26)
德古拉公爵
3
01-11 21:32
喵了个相机: 2020年8月开始3成仓位买了中证500etf和创业板etf 7成仓位分散买了三一 恒瑞 立讯 隆基 牧原 打算放长期 不知是否正确[尴尬] 1
定投养老: 持仓不符合我的策略,我给不了你建议,抱歉。 2

你不是 定投策略吗

88年陈酿
2
01-12 00:50

愣是没看懂,大佬能不能带带我,我有钱满脑子

定投养老
1
01-12 16:24
张志涛: 听你的赔死 1

我持仓没有一个赔的,不知道你怎么赔死的。

传说中的搭客姥
1
01-12 08:15

我看不懂,嘿嘿

值友9741907590
0
1小时前
重新连接: 牛市要结束了,基金恨不得你们一辈子不撤退 1

你管现在这样子叫牛市?你让6000点情何以堪

起个好名字这么难
0
6小时前
起个好名字这么难: 有没有初学者推荐入门的知识,小弟想了解下 1
定投养老: 实话说,每个人都有自己的一套理解和赚钱思路,很难一概而论。但是最主要的还是盯着企业的赚钱能力,以及能否持续,然后在合理估值时买入,在更低时不断加仓,等待高估时卖出。 2

十分感谢解答

不去吃鱼去
0
14小时前

已关注。字[赞一个]

定投养老
0
16小时前
起个好名字这么难: 有没有初学者推荐入门的知识,小弟想了解下 1

实话说,每个人都有自己的一套理解和赚钱思路,很难一概而论。但是最主要的还是盯着企业的赚钱能力,以及能否持续,然后在合理估值时买入,在更低时不断加仓,等待高估时卖出。

定投养老
0
16小时前
值友8813937514: 跟我持仓差不多 1

那握个手吧,哈哈。

起个好名字这么难
0
23小时前

有没有初学者推荐入门的知识,小弟想了解下

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