基金 篇一百五十三：中泰开阳价值优选混合A值得买吗？涨多跌少，居然靠这个独门策略！

Hello，我是基姐，带你寻宝避坑选好基~

今年是震荡年，风格切换了好几轮，有些基民堪比“追风少年”，天天想着该抄底进场哪个行业

害，业余选手再怎么努力，都比不上科班出身的基金经理。

与其自己瞎搞，不如交给那些全市场做均衡投资的基金经理帮你做选择。

比如中泰开阳价值优选混合A（007549），基金经理田瑀不追热点，业绩也是顶呱呱，2年时间涨了124%！

那么，这只基金都是买的哪些公司赚钱的呢？田瑀的水平应该很不错吧？！

一、基金概况

中泰开阳价值优选混合A，成立于2019年9月。

一开始是姜诚带着田瑀一起管理，今年3月田瑀才独自管理这只基金。

目前三季度的规模是17.9亿，虽然不大，但是机构持有将近1半，看来这只基金很受机构的认可！

二、收益特征

收益展示

田瑀管理这只基金2年多，业绩增长了124.02%。

从曲线上看，波动很小，稳稳地向上爬坡，堪比画线高手~

如下图，今年以来业绩增长了23.01%，跑赢市场约28个点。

这个成绩在同样做行业均衡投资的基金堆里来说，是很不错的！

尤其是今年春节市场大回调那波，沪深300跌到山腰的时候，中泰开阳价值优选混合A就已经开始反弹上涨了，而沪深300还在持续下跌。

说明啥？

说明这只基在极端的市场里，也能快速灵活调整！

牛熊成绩

赶紧来看看过去2年里，牛熊市期间这只基的表现是不是依然优秀:

2局2胜！

熊市、牛市都大幅跑赢沪深300， 攻守兼备啊！

最大回撤（下跌）

田瑀任职以来，这只基金的最大跌幅是-11.85%，发生在2020年3月，正好是当时市场大幅回调的时候。

大部分时间，跌幅都控制在-10%以内，整体来说波动很小，持有体验佳！

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三、持仓分析

前十大重仓股分析

中泰开阳价值优选混合A，三季度总股票仓位86.34%，前十重仓股占了71.43%。

虽然集中度很高，但是行业却很分散，这也是田瑀的风格--追求风险源的多样化！

用大白话讲就是，买到这些行业之间、个股之间，风牛马不相及的公司，做成的投资组合就不会因为某一个风险因子而互相牵连，这也是这只基金回撤控制得那么小的原因！

你看看他买的行业就知道了，游戏、银行、白酒、航空、建材、媒介、化工等等，几乎覆盖了全行业。

这种选股策略，和其它做行业均衡投资的大佬们很不一样~

持股变动

从股票仓位变动来看，基本上没有择时的迹象。田瑀是比较典型的价值投资，他更看重长期价值收益，短期的择时他不care~

四、了解基金经理

田瑀，本科读的是复旦的材料学，后保研读物理系，研一就把毕业论文给做完了，真是小天才！

他现在是中泰基金业务部副总经理，投研经历有9年了，担任基金经理2年多。

中泰开阳价值优选混合是他管理的基金中最大的一只。

田瑀选择做价值投资，是因为这个框架讲“理”，分享企业的成长赚钱是有迹可循的。

他的投资框架中，第一关注商业模式，即在不同的周期过程中，稳定性是否好；第二关注差异性，即护城河，利润是否容易被对手抢走。

选股方面，他看重“长坡、厚雪、慢变”。他更倾向于买那些不会在快速变化的行业中淘汰的公司，更注重长期的价值。

投资组合上，注重“风险源分散“，不追热点，买各个行业之间、个股之间没有风险关联的公司，这样就可以熨平基金的波动，使跌幅更小，基民的持有体验就很好！

田瑀不做短期择时，但会长期跟踪公司，且研究的颗粒度比较细，价格便宜且未来回报率高时买入，估值高了就卖掉。

他的这套打法很精细化，既要选择风险源多样化的个股，又要跟踪估值和变化，低了买高了卖。和其它做行业均衡的价值投资不一样。

三季报中，田瑀也具体讲了他的重仓逻辑，来看看：

总结一下

买热点的行业基金，你总是会有”什么时候清货“的焦虑；

而买行业均衡配置的基金，就相对安心，基金经理帮你做选择，不用瞎操心。

中泰开阳价值优选混合A，在全市场精选”风险源分散“的个股，不但业绩稳步增长，而且波动还小，是个不错好基！

在牛熊市中攻守兼备，持有体验不错。

不过有2个风险也需要提醒：

1、田瑀做价值投资，会根据估值高卖低买，踩点难，很考验股票投资能力；

2、另外，田瑀仅有2年多的基金经理经验，能否持续优秀有待时间验证，规模一旦大了，这个策略很难做好。

最后，还是要跟大家强调一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

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