全文概述

本文分析了石化行业的周期性复苏前景，指出油价触底及供需改善将推动化工行业进入新一轮增长。重点讨论了MDI和PTA等细分领域的复苏迹象，并推荐关注化工行业ETF易方达（516570）作为投资工具。

石油周期见底

油价在2025年跌至61美元/桶，创下五年最大跌幅。然而，随着OPEC+暂停增产及中国战略储备增加，油价下行空间有限。预计55-60美元将成为本轮周期底部，美联储降息周期也将支撑油价。

化工行业复苏临近

2025年前三季度，石油石化、基础化工资本支出分别下滑6.8%和8.6%，但全球产能退出加速，尤其是欧洲和日韩市场。中国化工龙头通过技术精进和全产业链运营提升竞争力，推动行业复苏。

细分领域复苏苗头

MDI赛道中，万华化学等龙头企业发布涨价函，标志着周期性回暖。PTA赛道因供需格局转变，价格领涨化工板块。民营炼化三巨头恒力石化、荣盛石化、恒逸石化表现突出。

投资建议

投资者可关注化工行业ETF易方达（516570），该基金重仓股包括万华化学、中国石油、中国石化等。历史数据显示，每年1月石化板块在A股胜率较高，具备投资潜力。