自嗨锅作为自热火锅品类开创者，曾精准解决‘无热水、无明火、无场地’痛点，覆盖办公、出差、户外等六大场景，5年融资超5.5亿元、估值达75亿元。但因四大战略失误走向破产审查：一、商业模式畸形，25%–40%营收投入营销，2020–2021年广告开支超10亿元，连年亏损（2020年亏1.51亿、2021年亏3.13亿），复购率仅10%，依赖新客引流与资本输血；二、产品根基薄弱，脱水蔬菜软烂、米饭夹生、加热包爆炸等安全问题频发，投诉超750条，单价30–40元但分量不足，SKU超百个致品控失守；三、战略盲目扩张，核心品类未稳即自建15个工厂致产能闲置、折旧沉重，压货制造虚假增长致渠道失信，多元化推速食面、预制菜等与主业无协同；四、创始人套现思维严重，复制‘营销驱动、资本套现’路径，决策重估值上市轻用户产品，组织重营销轻供应链与品控，最终信用与品牌双崩塌。其落幕印证：场景创新只是起点，产品力与盈利能力才是根基，营销是放大器而非发动机，融资是加速器而非现金流，脱离商业本质的‘自嗨式增长’终被市场抛弃。